– Vi söker primärt efter bolag som analytikerna inte bevakar. Där kan vi göra analysen själva och därför får vi ett försprång, säger Staffan Östlin.

Adrigos första fond – Adrigo Hedge – lanserades redan 2006. Sedan dess har den levererat en stabil avkastning på över 5 procent per år till sina andelsägare. Avkastningen har sedan starten i december 2006 varit drygt 80 procent till en fjärdedels risk jämfört med aktiemarknaden. En stor anledning till den goda utvecklingen är att fonden har låg korrelation med aktiemarknaden och man har lyckats väl med att skydda kapitalet i de stora börsfallen. Under finanskrisen 2007-2009 så föll de nordiska storbolagen med cirka 59 procent och under samma period gick Adrigo Hedge ner endast 2,9 procent.

Expanderar och blir dagligt handlad

Adrigo expanderar inte bara i antalet fonder utan har även rekryterat två förvaltare till Adrigo, Sven Thorén och Johan Eriksson. Sven kommer närmast från Catella där han förvaltat Catella Hedge de senaste åtta åren. Han är nu ansvarig förvaltare av Adrigo Hedge. Johan Eriksson anslöt tidigare i år och jobbar tillsammans med Staffan Östlin som förvaltare på Adrigo Small & Midcap. Den första november kom nästa nyhet, att Adrigo Hedge går från månadshandlad till dagshandlad.

Med över tio års erfarenhet från hedgeförvaltning ansåg Adrigo i fjol att tiden var mogen för att bredda utbudet. Att valet föll på segmentet små och medelstora bolag var ganska självklart. Normalt sett vill investerare se åtminstone tre års avkastningshistorik men en stark start har attraherat investerare till Adrigo Small & Midcap. 

– Vår kompetens finns inom aktier och analys och det var därför naturligt för oss att bredda oss till små och medelstora bolag. Bolagsperspektivet är alltid i fokus i vår förvaltning och inom det här segmentet kan vi verkligen göra skillnad, säger Thorén och Östlin unisont.

Utnyttjat mandaten fullt ut

Adrigo Small & Midcap har sedan starten i fjol fullt ut utnyttjat de mandat fonden besitter. Trots att marknaden varit stark har bolagets korta positioner (blankningar) inte inneburit en negativ inverkan på resultatet. Utvecklingen från dessa har i princip varit plus/minus noll men inneburit att risknivån för fonden sänkts. Samtidigt har bolagets långa innehav utvecklats mycket starkt.

– Vi har hittills varit aktiva i vår förvaltning. Våra kärninnehav representerar ungefär 50 procent av tillgångarna. I övrigt är vi ganska flexibla i hur vi ser på våra innehav. Vi kan ibland agera snabbt när vi anser att marknaden har fel i sin bedömning, men det kan även handla om att vi vill bygga upp nya långsiktiga positioner i små steg, säger Staffan Östlin.

Bättre än index trots låg risk

Trots en uttalad lågriskstrategi har fonden under sitt första år genererat en avkastning på 23 procent, vilket är väsentligt bättre än Carnegies Nordiska Smallcap-index som stigit 5% samma period.

– Vi är nöjda med att ha kunnat skapa en bra avkastning till en låg risk. Tanken med en hedgefond är att kunna generera avkastning även då marknaden är dålig. Kapitalbevaring är A och O för oss, säger Östlin.

Trots att målet är att kunna hantera även sämre perioder på aktiemarknaden så är förvaltarna på Adrigo inte nämnvärt oroliga för någon större sättning.

- Jämfört med en vanlig aktiefond har vi verktyg att hantera nedgångar, säger Sven.

Adrigos förvaltare menar att den högkonjunktur vi befinner oss i är stabil men att uppgången varit långsam och utdragen och därför skiljer sig mot normala konjunkturuppgångar.

– Räntorna i Europa är fortfarande låga, även om de på vissa håll börjar röra sig uppåt. Dessutom har vi sett stora skattestimulanser i USA, vilket gjort att tillväxten hållits uppe. Förvisso klingar effekterna av dessa av successivt, men vi ser egentligen inget som talar för en snabb nedgång, säger Staffan.

Sven Thorén anser dock att det går att se vissa tecken på avmattning, men att det är selektivt. Han nämner bland annat utvecklingen för fordonsindustrin. Men om det är drivet av en svagare konjunktur eller enbart branschspecifika faktorer låter han vara osagt. 

Köp Adrigo Hedge här.

Köp Adrigo Small & Midcap här