Sedan finanskrisen bröt ut på allvar så har priserna på flera viktiga basmetaller nästintill kollapsat. Koppar är ned 50 procent på tre månader till exempel vilket drabbat gruvbolag som Boliden hårt, låt vara att dollar samtidigt stigit vilket varit positivt.

Det var kanske inte direkt upplagt för någon feststämming när konsultbolaget Raw Materials Group idag bjöd in allmänhet och gruvexperter för en heldag av föredrag. Uppslutningen var dock relativt god även om det fanns bolag som dragit sig ur. Till exempel norska guldbolaget Crew som sannolikt har fullt upp med att sy ihop sin räddningsemission hemma på kammaren.

Frågan som många kretsade kring var förstås metallpriserna. Är botten nådd eller kommer det att bli värre innan det blir bättre? Är den så kallade supercykeln, där urbaniseringen i Asien driver på en långsiktigt högre efterfrågan, borta för alltid? Eller tar den bara en paus.

Som väntat var de flesta insiders benägna att se positivt på framtiden. Det var främst två argument som framfördes för att priserna borde repa sig.

För det första knyts fortfarande en del hopp till att efterfrågan från Kina, och andra tillväxtländer, ska hindra ytterligare prisfall. Det kräver dock att Kina får en ny tillväxtmotor i form av intern efterfrågan som ersätter exporten som hittills svarat för mycket av tillväxten, påpekade SHB:s chefsekonom Jan Häggström. En viss optimism ger Kinesernas stödpaket på 590 miljarder dollar för sin ekonomi.

"Det här är en`big turnarond´ från 2007 då Kinas finanspolitik var inriktad på inflationsbekämpning och sänkte tillväxten med 1,7 procent", noterade han.

På kort sikt anses dock utsikterna vara svaga för flera av de branscher som är storkonumenter av metaller, som bygg- och bilindustrin.  

Britten Adam Rowley, chef på analysfirman Macquarie Securities, var däremot rätt pessimistisk.

"Exportnedgången är för stor för att motverka. Visst agerar myndigheterna men deras paket är litet och bara 50 procent av det är nya pengar. Jag väntar mig visserligen fler åtgärder men under de kommande 6-9 månaderna fortsätter marknaderna vara svaga", sa han.

"Man ser på efterfrågan på bilar i Kina att deras konsumenter håller igen precis som våra gör", fortsatte han.

Den andra huvudfaktorn som gruvfolket söker tröst i är att utbudet ska falla i takt med att allt fler gruvor går med förlust givet de låga metallpriserna.

"Ungefär 50 procent av den globala zinkkapaciteten produceras med negativa kassaflöden vid ett zinkpris på 1 150 dollar", berättade Lennart Evrell, VD för Boliden.

"Gruvor som svarar för 4 procent av zinkproduktionen har annonserat stängning och ytterligare neddragningar på 4-5 procent är sannolika", bedömer han.

Adam Rowley visade statistik på att såväl zink som nickel och aluminium nu handlas under den så kallad "cash cost" som gäller i produktionen.

"Men risken är att efterfrågan faller mer än utbudet", noterade Adam Rowley som dock inte var mer negativ än att han spådde en återupplivad supercykel runt 2010-2013 då konjunkuturen repat sig.

Flera av experterna framhöll att dagens finanskris gör att många planerade gruvor inte kommer att byggas ut på grund av problem med finansieringen - något som ytterligare ökar hoppet om höga priser när väl efterfrågan repat sig. För de mindre gruvbolagen som var på plats gäller det dock att övervintra till dess.

Nyemissionsmarknaden är i stort sett stängd. NGM-noterade Gexco har bara 8,5 Mkr kvar i kassan och planerar att avsluta alla provborrningar i december för att överleva under 2009. VD Jon Fangel hoppas dock fortfarande kunna köra en mindre produktion vid sin Bindalgruva i Norge genom en mindre uppgradering av ett anrikningsverk. Då krävs 10 Mkr och Fangel hoppades att norska staten kan ställa upp med pengar.

Guldpriset har överlag hållit mot bättre än priserna på basmetaller, vilket guldanalytikern Jeffery M Christian, förklarade med tilltagande intresse från investerare som söker säkra tillgångar. Han spådde också att ädelmetallerna kommer att repa sig först av samma skäl medan bly och zink kan få det fortsatt besvärligt på grund av strukturkrisen i bilbranschen.