Det debatteras ofta om det är positivt eller negativt för fondförvaltare att finnas mitt i ett finansdistrikt, eller om det är bättre att sitta en bit i från det kortsiktiga finansbruset. Frågan är inte enkel att besvara. Det finns exempel på skickliga förvaltare av båda sorter.

Skagen är ett typiskt exempel på skickliga förvaltare som sitter avsides, för dit måste Stavanger räknas. Kanske Enter bevisar motsatsen. De sitter mitt i Stockholms finansdistrikt och har varit väldigt framgångsrika med sina Sverigefonder.

Det finns också en annan infallsvinkel som inte har att göra med finansbruset utan genomlysningsgraden. Den går ut på att fonder som investerar på marknader där många andra också investerar, och där bolagen är välanalyserade och informationen kring dem är av hög kvalitet, inte vinner så mycket på att sitta mitt i finansbruset. Aktiekurserna är så korrekt prissatta och det är svårt för en förvaltarna att få bättre information än någon annan.

Generellt kan man säga att genomlysningsgraden är högre på de utvecklade marknaderna än på tillväxtmarknaderna. Till de mest utvecklade marknaderna hör USA, Europa och Japan. Genomlysningsgraden är generellt också högre i stora bolag än i mindre. Till de mest genomlysta bolagen hör de som ingår i det amerikanska Dow-Jones-indexet.

Slutsatsen är att fonder som investerar på tillväxtmarknader och i småbolag kan få ett informationsövertag genom att vara på plats och besöka bolagen. Många gånger kan ett bolagsbesök ge helt annan information än bolagets årsredovisning eller officiella uttalanden.

Kina är en typisk tillväxtmarknad. Bolagsinformationen är inte lika kvalitativ och spridd som i till exempel i USA. Det finns många små bolag och det händer väldigt mycket. Placera Nu har analyserat hur fonderna har balanserat avkastningen och risk, och jämfört resultatet med var förvaltningen sker.

Det är tydligt att bästa resultat har uppnåtts i de fonder som har förvaltningen i Hongkong. Dit hör Baring, Fidelity och ABN AMRO. Men det finns även fonder som har sina förvaltare i Hongkong men som trots det inte har lyckats lika väl, bland annat HSBC och JP Morgan.

Den franska storbanken BNP Paribas förvaltar sin fond från Paris. Det har inte varit lyckosamt de senaste åren, och fonden har också fått sämst betyg av Morningstar.

Vår lilla undersökning är inte på något sätt vetenskaplig, utan ska ses som ett exempel på hur det kan se ut. Det viktigaste är förstås de enskilda förvaltarna och deras skicklighet.