USA-räntorna var på väg ned redan före anförandet. Den tvååriga statsobligationen sjönk därefter ytterligare 6 punkter till 0,78 procent, medan tioåringen sjunkit 5 punkter till 1,80 procent. Sett till det senaste dygnet är nedgången 8 punkter.

"Yellens kommentarer lägger grunden för ökat köptryck på marknaden. Hennes yttranden låg definitivt på den duvaktiga sidan. Man ser ökad oro för globala risker", sade Sean Simko på SEI Investments till Bloomberg News.

Asienbörserna är upp förutom Tokyo, medan oljepriset planat ut på något högre nivåer.

Janet Yellen sade inför Economic Club of New York att Federal Reserve bör "gå försiktigt tillväga" med höjningarna av styrräntan, med tanke på de ökade riskerna i den globala ekonomin.

"Jag anser det lämpligt för kommittén att gå försiktigt tillväga i normaliseringsprocessen. Denna försiktighet är särskilt befogad eftersom FOMC:s möjlighet att använda konventionell penningpolitik för att svara på ekonomiska störningar, med räntan så låg som den är nu, är asymmetrisk", sade hon.

Hon såg risker från den inbromsande tillväxten i Kina och rörelserna i råvarupriserna, särskilt oljan. Data för USA:s ekonomi har varit blandade med stark arbetsmarknad och måttlig uppgång i hushållens konsumtion, samtidigt som industrin haft det jobbigt med en stark dollar.

Inflationen kommer gradvis röra sig mot målet, men det är för tidigt att säga att uppgången i kärninflationen på sistone är uthållig.

Endast gradvisa höjningar av styrräntan är därför att vänta under kommande år. FOMC har också fortfarande "betydande verktyg" att lätta på policyn vid behov, med framåtblickande guidning och utökat QE.

Hon noteradeockså att de sänkta förväntningarna om Fed-höjningar på marknaden agerat som krockkudde i en tid av dämpade utsikter och finansiell oro sedan årsskiftet.

Budskapet viddet förra FOMC-mötet den 16 mars uppfattades som mjukt och Fed drog ned medianprognosen för antalet räntehöjningar i år till två.

I förra veckantalade dock flera Fed-ledamöter om att varje möte är "live" för en höjning och att de bör gå vidare med normaliseringen. Budskapet framfördes av bland annat

John Williams (San Francisco), Dennis Lockhart (Atlanta) och James Bullard (St Louis).

Spekulationernaom en höjning april har nu dock åter fått en kalldusch.

"Hennes kommentarer står i viss kontrast till de senaste uttalandena från andra FOMC-ledamöter och är mer klara vad gäller nedåtriskerna. Vi ser därför kommentarerna som ett försök att utöva kontroll över budskapet igen, och genom detta ändra förväntningarna över styrräntan i riktning mot den duvaktiga sidan", sade Michael Gapen på Barclays till Reuters.

Fed funds-terminerna indikerar nu en sannolikhet på 28 procent för en räntehöjning vid junimötet, ned från 38 procent i början av veckan.

På valutamarknaden har dollarn tappat till 112:50 mot yenen och nära 1:13-nivån mot euron. Dollarindex sjönk 0,8 procent i spåren av Yellen. Kronan har stärkts 8 öre till 8.19 mot dollarn men är i stort oförändrad mot euron.

Australiendollarn och den nyzeeländska dollarn har stärkts, medan den brasilianska realen har vunnit mark i spåren av ökade politiska problem för president Dilma Rousseff, som efter avhopp i regeringen nu får allt svårare att sitta kvar.

På onsdagens agenda står från euroområdet konfidensindikator för mars, som väntas ha legat kvar på 103,8 jämfört medföregående månad.

Tyskland presenterar preliminärt KPI för mars, vilket överraskade på nedsidan i februari. KPI-inflationen väntas ha nu ha stigit 0,1 procentenhet till 0,1 procent och HIKP-inflationen ha stigit 0,2 procentenheter till 0,0 procent. Det är en indikator inför EMU-KPI på torsdagen, där såväl KPI-inflation som kärninflation väntas ha stigit 0,1 procentenhet till -0,1 respektive 0,9 procent.

Under eftermiddagen kommer ADP:s rapport om sysselsättningen i privat sektor i mars. Den väntas visa på en sysselsättningsökning om 195.000 i mars efter preliminära +214.000 i februari.

Fredagens officiella jobbrapport väntas visa en total sysselsättningsökning om 210.000, varav 190.000 i privat sektor. I februari var uppgången 242.000 respektive 230.000.

SEB tror på 180.000 fler sysselsatta i ADP och tycker att konsensus ligger lite högt med tanke på att jobbtillväxten i tjänstesektorn tycks bromsa in enligt inköpschefsindex.

Framåtblickande finns det skäl att anta en långsammare sysselsättningstillväxt i USA. Arbetslöshetsnivån ligger redan vid jämviktsnivån (NAIRU) och det blir allt svårare för företag att fylla lediga platser. Det ska dock inte tolkas som en recessionsrisk utan är att vänta vid denna tidpunkt i konjunkturcykeln.