En bra vecka för oljan

Ordspråket ”Det blir aldrig som man tänkt sig” – passar in på veckan som gått.

Marknadens reaktion på President Trumps misslyckande med sitt förslag till ny sjukvårdsreform har ökat tvivlen på att genomföra de större och i vissa fall viktigare förslagen som infrastruktur och skatteförslaget.

Men de senaste dagarna har vi sett en i skjuts uppåt för de flesta tillgångsslag och en starkare amerikansk dollar.

Börserna i den utvecklade världen har stigit i veckan. Stockholmsbörsen har gått marginellt sämre än de stora europeiska och amerikanska börserna som stigit med knappt 1 procent - det förklaras delvis med Hennes och Mauritz kräftgång.

De största förlorarna hittar vi på tillväxtmarknaderna. Trenden med fortsatta starka inflöden till tillväxtmarknaderna har lugnat ner sig och utveckling har varit svag med en nedgång på -0,6 procent.

Trots den senaste veckans avkastning har tillväxtmarknaderna haft sitt bästa kvartal på sedan första kvartalet 2012, uppgången summeras till 8,7 procent. Globalt aktieindex har hittills ökat med 6,2 procent, vilket är det bästa starten på ett år sedan 2013.

Oljan har åter varit i fokus och priset för Brentoljan har stigit med drygt 3 procent till runt 53 dollar fatet. Samtal pågår inom OPEC om att de ska förlänga produktionsneddragningar efter de går ut i juni.

Kuwaits och Förenade Arabemiratens oljeministrar har i veckan sagt att de stödjer fortsatta produktionsneddragningar trots fallande marknadsandelar på världsmarknaden.

Flera industrimetaller har haft en bra vecka trots en starkare dollar. Kopparpriset har vänt upp. Guldpriset har haft en lugn vecka med i princip oförändrat pris.

Den amerikanska dollarn har stärkts mot flera valutor och haft den bästa veckan sedan i februari. Det finns flera faktorer bakom lyftet.

Det har kommit oväntat starka framåtblickande signaler från de amerikanska hushållen. En tillbakablickande faktor är utfallet för USA:s BNP det tredje kvartalet som var bättre än vad marknaden räknat med. Det har stärkt dollarindex sommäter den amerikanska dollarns styrka gentemot sex viktiga handelsvalutor till över den psykologiska 100-nivån.  

Lyckan för euron mot den amerikanska dollarn var kortvarig. Efter att under förra veckan nå årets högsta notering handlas den nu på 1,07 EUR/USD.

Flera tillväxtmarknadsvalutor har haft ett starkt första kvartal mot den amerikanska dollar. Den valutan som stärkts mest är den mexikanska Peson som ökat med 11 procent i värde. Andra valutor som tagit mark det första kvartalet är den ryska rubeln och Sydkoreas Won.

Investerarnas ökade oro från förra veckan syns fortfarande på räntemarknaden. De långa räntorna har fortsatt gå ner. Den svenska 10-åringen har sjunkit med 0,09 punkter till en ränta på 0,60 procent. Den tyska 10-åring räntan har backat med 0,07 procent och den amerikanska motsvarigheten har klarat sig med en marginell nedgång på 0,02 procent.

Den svenska 2-åringen som är känslig för riksbankens räntehöjningar har backar med 0,05 procent till - 0,62 procent, en bidragande orsak till det kan skrivas KI.

I veckan släppte Konjunkturinstitutet (KI) en ny konjunkturprognos. KI höjer den svenska BNP-prognosen 2017 och 2018, men håller samtidigt kvar sin prognos att Riksbankens första räntehöjning sker i det tredje kvartalet 2018. Det är senare än Riksbankens räntebana som indikerar att långsamma höjningar inleds i början på 2018.  

Enligt Placeras makroexpert Pekka Kääntä har KI har gjort betydligt bättre förutsägelser kring ränteutvecklingen än Riksbanken under i stort sett hela 2010-talet.