It-konsulten Prevas meddelade under måndagen att koncernens affärsområde Produktutveckling fortsätter att tyngas av lågkonjunkturen. Både koncernens tillväxttakt och rörelsemarginal påverkas, heter det i den luddigt formulerade vinstvarningen.

Ett antal åtgärder har satts in för att kompensera bristen på nya uppdrag. Troligen rör det sig om mer personalnedskärningar. Innevarande kvartal drabbas av engångskostnader men framåt årsskiftet ska besparningarna slå igenom.

Beskeden är inte direkt oväntade. Prevas hade beläggningsproblem inom sin produktutveckling redan under första kvartalet vilket låg bakom att rörelsevinsten rasade med nästan 60 procent. Sedan dess har bolaget backat ur ett tilltänkt företagsförvärv och varslat 25 anställda i Solna om uppsägning. Prevas tillhör börsens mindre konsulter med cirka 550 anställda.

Även från andra håll har negativa signaler kommit. Exempelvis har Tieto gjort sig av med folk. Troligen är it-konsulterna mer sencykliska än historiskt i och med att de alltmer styrt över sina affärer från ren bemanning av projekt till att ta helhetsansvar för projekten. Det är först nu när uppdragen börjar löpa ut som krisen slår igenom på allvar.

Detta gör att it-konsultaktierna ter sig väldigt osäkra vilket emellertid också syns i värderingarna. Ser man till de senaste 12 månadernas rörelseresultat så värderas sektorn till 5,4 gånger rörelsevinsten. Prevas är billigast på 3,4 gånger sitt rullande resultat (bortsett från engångskostnader).

Det låter lite snålt. Prevas har till exempel en bredare kundbas än konkurrenter som Cybercom, HiQ och Connecta som alla är väldigt stora inom telekom. För Prevas är verkstadsindustrin och telekomsektorn tyngst med 25 respektive 17 procent av intäkterna. Noterbart är att Prevas något mindre affärsområde Industrisystem fortsätter att utvecklas väl. I första kvartalet steg rörelsemarginalen här till 16,7 procent (13,8). Industrisystem väger dock lättare än produktutvecklingen med 151 Mkr av koncernens totala 615 Mkr i omsättning.

Men det kraftiga resultattappet under första kvartalet är oroande och trenden verkar alltså fortsätta att peka nedåt. För konsultsektorn föll resultatet med 15 procent i första kvartalet, vilket var klart mindre än för Prevas. Det var faktiskt bara ett annat bolag som tappade i samma storleksordning, Connecta.

Lyckas inte Prevas vända trenden så kommer värderingen snart te sig som relativt ansträngd. Vårt råd för den som vågar sig in bland konsultaktierna är att hålla sig till bolag med bevisat hållbara resultat, till exempel HiQ.