Oljebolaget PA Resources låg högt på tisdagens förlorarlista efter att ha genomfört en riktad nyemission om 11 miljoner aktier. Detta tillför bolaget drygt 290 Mkr före emissionskostnader vilket ska användas till utbyggnad av ett nytt oljefält i Afrika samt till prospektering.

Att emissionen är riktad innebär att aktierna säljs till utvalda institutioner. De befintliga aktieägarna får inte vara med. Riktade emissioner verkar vara vardagsmat i råvaruindustrin. I våras genomförde till exempel Lundin Mining en stor riktad emission för att reda upp sina finanser och häromveckan var Alliance Oil (gamla West Siberian) ute och hämtade in 325 miljoner dollar på samma vis. I det senare fallet blev kursreaktionen väldigt sur. Alliance har backat 15 procent den senaste veckan.

Också PA-aktien föll efter beskedet. Som mest var aktien ned med 11 procent på tisdagen, men aktien återhämtade sig och strax före klockan 15 var nedgången endast drygt 2 procent.

Vi har tidigare varit positiva till PA eftersom bolagets tillgångar värderas något lägre än exempelvis Lundin Petroleums och produktionen är på väg att stiga markant i och med driftsättningen av ett nytt oljefält nu i sommar. I våra ögon ter sig kursnedgången som onödig även om det är osnyggt att de nya ägarna får köpa sina aktier till 10 procents rabatt jämfört med gårdagens stängningskurs.

Pengarna ska framför allt gå till utbyggnaden av ett oljefält i Ekvatorialguinea. PA är ingen tongivande aktör i detta projekt. Operatören heter Noble Energy som äger 40 procent medan PA endast har en andel på 6 procent. Troligen har de andra delägarna forcerat utbyggnadsplanerna vilket rubbat PA:s likviditetsplanering.

PA behövde alltså få in pengar tidigare än väntat vilket förklarar att man valde en riktad emission. Största fördelen med dessa är ju att bolagen får in sina pengar mycket snabbare än exempelvis genom företrädesemissioner.

Ett alternativ hade förstås varit att gå ur projektet men uppenbarligen ser PA stora förtjänstmöjligheter i fältet. För aktiens del är dock projektet i Ekvatorialguinea mindre viktigt. Produktionen väntas inte vara igång förrän 2012. Precis som tidigare är det oljeprisets utveckling och hur produktionsstarten i Kongo går som styr kursutvecklingen.

Vi fortsätter att ha PA, och Alliance, som våra favoriter i oljesektorn.