Hedgefonden Protean Select stängde +0,5% i juli, efter två rejäla smällar i Raysearch och Devyser. Även en kort position i OMX noteras på minussidan i fondens månadsbrev.

Spelyran under fotbolls-VM öppnade för en kortsiktig tradingmöjlighet i Evolution, som blev ett av månadens positiva bidrag – tillsammans med Getinge och Carlsberg.

I rollen som “börsens städpatrull” har förvaltaren Pontus Dackmo tagit en kort position i Industrivärden.

Hedgefondförvaltaren konstaterar att det var 13 år sedan “det sömniga svenska investmentbolaget” senast adderade ett nytt innehav i portföljen – och att aktien nu handlas till en premie mot substansvärdet.

“Detta är särskilt märkligt eftersom portföljen helt består av noterade innehav, och där fyra likvida stora börsbolag utgör inte mindre än 75 % av substansvärdet”, skriver Protean-förvaltaren.

“En perversitet”

Förklaringen till premievärderingen tillskriver Dackmo sin ständiga nemesis: passivt ägande. Detta efter att andelen aktiva fonder sjunkit till 8% i ägarlistan, medan andelen passiva fonder ökat.

“För oss är detta en av de perversiteter som skapas av mekaniska köp och flykten till passivt. Men insikten har också fått oss att minska positionen avsevärt – för vad säger att flykten från aktivt till passivt inte fortsätter? Varför hålla sig till några procentenheters premie? Låt oss göra det till 20%, 50%?” skriver Dackmo.

I viktminskningsjätten Novo Nordisk har Protean en blankning baserad på tesen om svag pipeline och kommande patentstup.

Efter den senaste studiemissen i fredags ökade Dackmo den korta positionen ytterligare.

“Tills ledningen visar samma vilja att agera som dess konkurrenter (eh… Astra och BMS, någon?) är vi bekväma med att blanka”, skriver förvaltaren.