Det blev ännu en skakig vecka på finansmarknaden när aktörerna försökte skapa sig en klar bild över vad EU-toppmötet egentligen gav. Börserna inledde veckan svagt för att stabiliseras något mot slutet av veckan. Euron försvagades kraftigt mot dollarn och handlades tidvis under 1,30. På de nivåerna har den inte handlats sedan inledningen av 2011.

På räntemarknaderna var tongångarna något mer optimistiska och vi fick se kraftiga nedgångar för marknadsräntorna i bland annat Italien och Spanien, framför allt i de lite kortare löptiderna.

En förklaring som fördes fram är att bankerna fått upp aptiten på statsobligationer nu när de blivit utlovade nya lån av ECB. Att osäkerheten om den framtida utvecklingen består visas dock av att räntorna på lite längre obligationer fortfarande ligger oroväckande högt.

Ett skäl till kvarvarande, och sannolikt stegrande, oro framöver är hotet om nedgraderingar av kreditbetyg för flera länder inom EMU-området. Det hotet riktas inte bara mot de krisdrabbade staterna utan också mot länder med hyfsad ordning på statsfinanserna, eftersom dessa länder tvingas stå för alla eventuella garantier.

Till de mer krisdrabbade hör dock Belgien som fick se sitt kreditbetyg sänkt i fredags kväll och nu räknar många med att Frankrike står näst på tur. En fransk nedgradering kan bli aktuellt redan nu till veckan.

På konjunktursidan har statistiken för Europa rullat in under rubriken "bättre än befarat" medan amerikansk statistik fortsatt att visa på en hyfsad återhämtning. De regional inköpschefsindexen för New York och Philadelphia lyckades bägge överraska positivt och vi fick se en brant nedgång av nyanmälda arbetslösa.

En liten brasklapp vad avser arbetsmarknadsstatistiken är att den är svårtolkad så här i helgtider. Positivt är också att politikerna kommit överens om en förlängning av skatterabatterna och arbetslöshetsunderstöd även om det bara blev en förlängning på två månader.

Konjunkturen i Asien fortsätter att svalna men här sker det förstås från en helt annan tillväxtnivå. Att den nordkoreanska ledaren Kim Jong Il dött har bidragit till viss finansiell oro, framför allt eftersom man vet så lite om agendan hos hans efterträdare.

I veckan som kommer är det ganska stort fokus på svensk ekonomi med bland annat räntebeslut från Riksbanken och ny prognos från Konjunkturinstitutet (KI). Det här två organisationerna har ju haft lite olika syn på ränteutvecklingen men som de ser ut just nu lär det mer återhållsamma KI gå vinnande ur den striden, framför allt om Riksbanken skulle sänka räntan på tisdagen.

Annars är det med stor spänning som de flesta på den internationella finansmarknaden ser fram mot tisdagen när ECB för första gången erbjuder bankerna 3-åriga lån till fast ränta. Förhoppningen är att det ska bidra till stabilitet på lånemarknaden och lägre långa marknadsräntor.

Måndag

Måndagen är relativt tunn på makrosidan men vi ser att de korta, svenska marknadsräntorna fortsätter neråt inför tisdagens räntebesked. Riksbankdirektionen sitter redan idag och tar räntebeslutet och vi ser att insatserna nu växer för att Riksbanken verkligen levererar en sänkning.

Tisdag

Som traditionen bjuder får vi vanliga dödliga reda på räntebeslutet först dagen efter direktionsmötet. Vi har tidigare skrivit att vi räknar med en räntesänkning och vi skulle inte falla av stolen om det blir en sänkning med 0,50 procentenheter.

Det skulle ligga i linje med av Norges Bank kom fram till behövdes för norsk ekonomi. På tisdagen följer vi också med stort intresse ECB:s låneerbjudande samt det tyska IFO-indexet för december. Just Tyskland har ju ännu så länge lyckats hålla uppe tillväxten i ekonomin men skulle IFO-indexet backa mer än befarat så kan nog Frankrike råka värst ut eftersom en nedgradering av det franska kreditbetyget då rycker närmare.

Onsdag

På onsdag får vi resultaten från KI:s enkätundersökningar av näringsliv och hushåll. Dessutom presenterar KI sin senaste prognos för svensk ekonomi. KI har ju flaggat lite försiktigt för att det finns en viss risk för att svensk tillväxt blir riktigt usel under det här årets sista kvartal och inledningen av nästa. Prognosen för 2012 kan därför komma att bli en otrevlig överraskning.

Håll också ett öga på siffran över försäljningen av befintliga bostäder i USA. Bostadsräntorna i USA har ju sjunkit väsentligt under det här året och därmed också förhoppningarna om att det ska skaka liv i bostadsmarknaden. Om så sker är det en mycket viktig pusselbit gällande vad man ska tro om nästa års amerikanska tillväxt.   

Torsdag

På torsdagen börjar vi i Europa i allmänhet och Sverige i synnerhet att förbereda oss för julfirandet och makroagendan är tunn. Den som inte kan hålla sig borta kan dock gotta sig åt amerikanska siffror över arbetsmarknad, konsumentförtroende och huspriser.

Fredag

På fredag kommer amerikanska siffror över orderingången på varaktiga varor, men det finns en överhängande risk för att vi svenskar lägger större vikt vid julförberedelserna.