Med en ränta på nära noll procent blir avkastningen på räntebärande värdepapper i det närmaste obefintlig. Det gör att placerare söker alternativa investeringar. I normala fall finns det en koppling mellan låg ränta och stigande aktiepriser.

I USA mottogs räntesänkningen positivt av aktiemarknaden och kurserna steg med över 5 procent på tisdagen. Mest steg räntekänsliga företag så som finans- och fastighetbolag. De steg med drygt 10 procent. Andra vinnaraktier var de med internationell inriktning, som steg med cirka 6 procent.

Det kan också vara anledningen till varför Asien och Europa inte jublade lika mycket över räntesänkningen. Dollarn försvagades kraftigt och har fallit med över 3 procent mot den svenska kronan och med cirka 2,5 procent mot euron. En svagare dollar innebär en konkurrensfördel för amerikanska bolag när de exporterar sina varor, och på samma gång blir en starkare euro och krona en konkurrensnackdel för europeiska bolag.

Eller beror det mer ljumma mottagandet i Asien och Europa på att vi tolkar den amerikanska räntesänkningen som att situationen och konjunkturen är värre än vad vi först trodde. Och vem vill köpa aktier nu om man tror att de kommer att fortsätta ned.

Många är nog också rädda för att den amerikanska centralbanken, Fed, har använt upp all sin ammunition. Vad är deras nästa vapen, nu när räntevapnet är förbrukat? Det går ju inte att ha en negativ ränta. Fed säger att de ska pumpa in enorma belopp i systemet genom att köpa upp korta och kanske långa obligationer. Vilken effekt får det? Skeptikerna menar att USA bygger upp ett enormt skuldberg som kommer att resultera i att den amerikanska valutan måste tappa i värde.

De menar också att Fed blåser upp en inflationsbubbla som måste smälla förr eller senare. Det kanske är därför som både guldet och oljan steg på nyheten. Framför allt guldet anses som en bra placering som skyddar mot inflation. Både guldet och oljan prissätts i amerikanska dollar och tenderar att stiga när dollarn försvagas.

Centralbanker i övriga världen förväntas följa efter och sänka sina räntor ytterligare. Både för att konjunkturen kräver det och för att inte tappa allt för mycket i konkurrenskraft. Men om de vågar gå lika långt som USA är tveksamt. Någonstans i bakhuvudet lurar ett Japanscenario där räntan har legat nära noll under många många år, utan att ekonomin har tagit fart.

Men jämförelsen med Japan haltar lite. När krisen startade där tog bankerna inte sina förluster genom att skriva ned innehaven på samma sätt som bankerna i USA och Europa har gjort. I USA och Europa blir det lite av en nystart och centralbankernas agerande borde få bättre effekter. Dessutom kan man anta att Fed och Europas centralbanker har lärt sig av Japan.

USA är trots allt världens marknadsekonomi och jag tror att skeptikerna kommer att få fel, och vi får se en starkare börs den närmaste tiden. Det finns väldigt mycket kapital som måste placeras och som söker avkastning. Vilka alternativ står till buds?