Investmentbolagen har länge varit svenska sparares favoriter. De erbjuder bred riskspridning, skicklig förvaltning och historiskt stark avkastning. Men 2026 har bjudit på en splittrad bild. De stora maktbolagen med tunga industriinnehav har gått starkt. Samtidigt har flera mindre och mer nischade investmentbolag haft det tufft.

Stark start – sedan kom krisen

Årets första två månader var mycket bra för de stora investmentbolagen. Investor steg 14% under januari och februari. Det var den bästa inledningen på ett börsår sedan 2015. Industrivärden och Lundbergs följde tätt efter med uppgångar på runt 15%.

Bakom framgången låg tunga portföljbolag som ABB, Sandvik och Volvo. Alla tre hade en stark utveckling. Substansrabatten minskade också i de stora bolagen, vilket drev kurserna ytterligare.

Men varningssignaler fanns redan i slutet av februari. Rabatten i Investor och Industrivärden hade krympt till nivåer långt under det historiska snittet.

Investor i fokus

Investor är fortsatt störst och mest populärt bland svenska sparare. Bolaget hade ett substansvärde på 1 087 miljarder kronor vid utgången av 2025. Substansrabatten ligger idag på 2%. Under de senaste fem åren har rabatten i snitt varit omkring 8%.

Portföljen med bolag som Atlas Copco, AstraZeneca, Saab, SEB och ABB ger bred exponering mot industri, försvar och hälsa. Saab har gynnats av det ökade fokuset på försvar i Europa.

Investor rapporterar Q1 den 21 april och de två analytiker som följer bolaget har båda köpråd på aktien.

Industrivärden stabilt

Industrivärden har också klarat sig relativt väl. Aktien var upp 12% tidigt under året innan mars-nedgången. Substansrabatten ligger på 4,6%, alltså nära Investors nivå.

Med innehav i Sandvik, Volvo, Essity, Ericsson och SCA har bolaget en tydlig industriprofil. Flera av dessa bolag har studsat kraftigt på vapenvilan. Volvo och Sandvik var bland de största vinnarna i rallyt den 8 april.

Latour tappar premie

Latour sticker ut bland investmentbolagen. Aktien har historiskt handlats med en premie på 10% till 40% över substansvärdet. Nu ligger premien på blygsamma 1,4%. Det är en dramatisk förändring. Så sent som 2021-2022 var premien uppemot 70%.

Cirka 40% av Latours värde ligger i onoterade bolag. I oroliga tider värderar marknaden dessa hårdare, vilket pressar ner premien.

2025 var dessutom ett svagt år för Latour med en avkastning nära -18%. Men den helägda industrirörelsen växte organiskt under 2025. Bolaget har också varit aktivt med förvärv och lagt till drygt 2 miljarder kronor i årlig omsättning.

Kinnevik pressas

Kinnevik handlas med en substansrabatt på hela 60,6%. Det är den näst största rabatten bland alla investmentbolag på börsen. Det innebär att du via Kinnevik-aktien i teorin får tillgångar värda en krona för under 40 öre. Men rabatten speglar att marknaden inte litar på de redovisade värdena i de onoterade innehaven.

Bolaget har avyttrat sitt stora innehav i Tele2. Det var länge en stabil kassako, men Kinnevik satsar nu fullt ut på onoterade teknik- och hälsobolag. Rabatten visar marknadens tveksamhet kring den nya inriktningen.

Bolaget släpper sin nästa kvartalsrapport 16 april.

Mellanskiktet

Lundbergs har en substansrabatt på 11,5%. Det är högre än de stora investmentbolagen men lägre än de mest rabatterade. Bolaget har stor exponering mot fastigheter, en sektor som haft det tufft.

Bure Equity ligger på 13,3% rabatt och småbolagsinriktade Traction på 13,9%.

Svolder, som också fokuserar på småbolag, handlas med 4,4% rabatt. Det är nära de stora bolagens nivåer och visar att marknaden ser värde i deras nischade strategi.

Premiebolag sticker ut

Klarnagrundarens Sebastian Siemiatkowskis investmentbolag Flat Capital handlas med hela 29,4% premie, alltså långt över substansvärdet. Bolaget sålde nyligen stora AI- och mjukvaruinnehav med rejäl vinst, vilket kan förklara marknadens höga förväntningar. Idag består portföljen nästan enbart av aktier i Klarna.

Öresund handlas till 17,7% premie.

Både Klarna och Öresund sticker ut i en marknad där rabatt annars är normen.

Analytikernas favoriter