Det är vanligt att bolag som säljer ut nya aktier gör det med en "rabatt". Och det kan låta som en given vinstaffär att vara med på. Men skenet bedrar.

Låt oss ta ett räkneexempel med ungefärliga siffror: Låt säga att Swedbank ger ut en ny aktie per befintlig aktie. För att få in de 15 miljarder kronorna kommer banken att behöva sälja de nya aktierna för ungefär 19 kronor. Dagskursen, tisdagen den 18 augusti, är ungefär 71 kronor.

Det som händer när de nya aktierna är utgivna är att de gamla och de nya aktierna blandas och får ett genomsnittsvärde, i det här fallet omkring 45 kronor. Den som är med i nyemissionen har alltså betalt 71 för en gammal aktie, betalar ytterligare 19 kronor för en ny aktie, och har sedan två aktier för totalt 90 kronor. Per styck, 45 kronor.

Man tjänar alltså inga pengar per automatik genom att delta i en nyemission. Däremot riskerar man att förlora pengar genom ren försummelse.

Den som äger en gammal aktie kommer att få en teckningsrätt, som alltså ger rätten att köpa en ny aktie. Den som inte utnyttjar teckningsrätten kommer i slutändan stå kvar med endast en aktie som fallit i värde från 71 kronor till 45 kronor. Detta händer tyvärr i stor omfattning kring storbolagens nyemissioner på grund av att det finns småaktieägare som inte är informerade eller bryr sig om sina aktier.

Den som inte vill vara med i nyemissionen, men ändå vill behålla och skydda sin gamla aktie, kan sälja teckningsrätten, och därigenom sedan äga en aktie för 45 kronor, och erhålla kontanter för mellanskillnaden upp till den gamla aktiekursen. Om emissionen anses attraktiv kan själva teckningsrätterna stiga i pris, vilket kan ge en extra slant för den som vill sälja.

Observera att detta är ett grovt och förenklat räkneexempel. Villkoren för Swedbanks nyemission är nämligen inte klara.

----

Detta ärtågordningen i emissionsprocessen: Villkoren för emissionen offentliggörs den 14 september, dagen därpå, den 15 september, ska en extra bolagsstämma i Swedbank ta det formella beslutet att genomföra emissionen.

Den 16 september är första dag för handel med aktien exklusive rätt att delta i emissionen. Då ger alltså inte längre innehav av Swedbank-aktier rätt att delta i nyemissionen. Fram till dess går det att fundera på om man vill köpa aktier i banken för att få rätt att vara med. Den som vill vara säker på att få vara med ska alltså köpa sina aktier senast den 15 september. Den som tvärtom inte alls vill bry sig om krånglet med emissionen och vill hoppa av tåget helt ska sälja senast den 15 september.

Det tar normalt tre dagar att bli registrerad ägare av en aktie. Därför är den 18 september avstämningsdag. De som är registrerade aktieägare den dagen kommer att få teckningsrätter. Denna dag offentliggörs även prospektet som innehåller full information.

Mellan den 22 september och den 1 oktober är det handel med teckningsrätterna. Den som alltså inte vill vara med ska passa på att sälja dem inom denna tidsperiod. Annars förlorar man pengar.

Mellan den 22 september och den 6 oktober är det teckningsperiod. Då ska den som vill vara med i nyemissionen använda sina teckningsrätter och köpa de nya aktierna. Observera att det krävs att du har pengar till förfogande för att köpa dem. Ditt engagemang i Swedbank ökar ju genom att du bidrar till de 15 miljarder som banken vill ha in.

Rent praktiskt ska du vända dig till din bank när du bestämt dig för hur du vill göra med dina teckningsrätter, så får du hjälp att antingen sälja dem eller använda dem för teckning i emissionen. Det lär också finnas extra teckningsrätter att köpa.

----

Som jag skrev i början tjänar man inte automatiskt pengar på nyemissionen. Varför ska man då vara med i den?

För det första krävs det att du tror på Swedbanks förmåga att tjäna pengar i framtiden, och att banken kommer att reda ut problemen i de baltiska verksamheterna. För det andra kan man konstatera att bankens aktiekurs är kraftigt nedpressad efter den bankkris som varit och att när banken kan bevisa att problemen är över kommer aktien att få en högre värdering.

Mot detta står risken att kreditförluster fortsätter att äta upp vinsten under lång tid framöver. Bankens ledning säger att de har läget under kontroll, men det återstår att se.

Här finns en mycket stor potential till uppgång, men också en stor risk. Vi på placera.nu väljer att vara försiktiga med en neutral rekommendation. Men den som är förtjust i lotterier kan absolut vara med på emissionen.

----

FOTNOT: Räkneexemplet baseras på att Swedbank idag har totalt 772 miljoner aktier, inklusive de preferensaktier som kom till vid den förra nyemissionen. Alla siffror är ungefärliga och avrundade.