"Det var större än jag hade räknat med och kostnaderna för programmet ser relativt måttliga ut", säger en analytiker.

SCA aviserade på måndagsmorgonen ett nytt effektiviseringsprogram som beräknas ge årliga besparingar på omkring 300 miljoner euro med full effekt från 2015. Kostnaderna uppskattas till 100 miljoner euro. Cirka 1.500 anställda berörs.

"Det är klart positivt att de fortfarande tror att det finns så mycket att spara inom hygienverksamheten. Rent teoretiskt, om det skulle lyckas till 100 procent, skulle bolagets ebitda-marginal öka från omkring 16 procent till 19-20 procent", säger en annan analytiker.

Vidare lanserar SCA, som håller kapitalmarknadsdag på eftermiddagen, en förändring av de finansiella målen. Det överliggande målet om en avkastning på sysselsatt kapital om 13 procent behålls visserligen, men avkastningsmålet för affärsområdet Mjukpapper höjs från 13 till 15 procent. För affärsområdet Skogsindustriprodukter ändras målet från 11 procent till "den övre kvartilen i branschen".

"Förändringen för Mjukpapper är mest att betrakta som en justering, vilket är rimligt mot bakgrund av förvärvet av Georgia-Pacifics europeiska mjukpappersverksamhet. För Skogsindustriprodukter innebär det i praktiken en sänkning av målet", noterar den förste analytikern.

Analytiker nummer två menar dock att man inte ska underskatta vikten av målhöjningen.

"Mjukpapper är hälften av deras verksamhet och den binder mycket kapital, så en procentenhet är ganska mycket", säger han.

Att gruppmålet om en avkastning på 13 procent lämnas oförändrat är ett riktigt beslut ur bolagets synvinkel, fortsätter analytikern.

"Det hade inte varit trovärdigt om de höjt, med tanke på att de legat runt 9-10 procent de senaste åren", säger han.

Den nya ordningen med ett relativt mål för Skogsindustrier och absoluta mål i övrigt är också rimligt, tycker analytikern.

"Det är ett bra beslut. SCA:s Skogsindustriprodukter ligger på 4-5 procent nu och det är vettigt att ge olika mål för de här marknaderna, som är helt olika. Marknaden finns helt enkelt inte där för närvarande och 11 procent var inte trovärdigt", säger han.

Är då det nya målet realistiskt?

"Det kan man ju diskutera. SCA har väldigt stora skogstillgångar som gör det svårt att vara så mycket bättre än snittet", säger analytikern.

SCA-aktien handlades vid 10-tiden till 134:90 kronor, en uppgång med 2,9 procent sedan fredagens stängning.