På den positiva sidan ser han tydliga tecken på en konjunkturåterhämtning, med mer optimistiska bolagssignaler från Nordic Seminar i Köpenhamn och indikatorer som kopparpris och GDP Now i USA.

Det talar för att vinstprognoserna för 2026 infrias och att en börsuppgång på över 10 procent är rimlig.

Samtidigt varnar han för en möjlig AI-bubbla i USA, där amerikanska IT-aktier värderas till omkring 45 gånger fritt kassaflöde efter en snabb uppvärdering.

"Spricker bubblan under 2026? Jag är rädd för att det kan bli så och då kommer året sannolikt i stället summeras med en nedgång. För att ändå säga någonting bedömer jag att året inleds starkt men håll ett öga på den amerikanska IT-bubblan, den skulle kunna bli avgörande för börsutvecklingen senare i år", uppger Lundevall i Ögat.

Hans huvudscenario är en stark inledning på året, men med betydande risk för en nedgång om AI-bubblan spricker senare under 2026.