Sent på tisdagskvällen meddelade den finländska statens placeringsbolag Solidium att det skulle sälja 175 miljoner aktier i Teliasonera. Erbjudandet övertecknades kraftigt och utökades därefter till 200 miljoner aktier.

Posten motsvarar cirka 4,6 procent av aktiestocken i bolaget. Bruttoförsäljningsbeloppet uppgick till 10,2 miljarder kronor. Som en följd av aktieförsäljningen minskar Solidiums ägarandel i Telia Sonera från 7,8 procent till 3,2 procent av de aktierna.

Försäljningspriset uppgick till 51 kronor per aktie, vilket kan jämföras med tisdagens stängningskurs på 52,50 kronor. Att försäljningen skedde till underkurs är inte alarmerande i sig utan en naturlig rabatt när en så stor post ska placeras.

Och att kursen går ned när posten är placerad är inte heller så konstigt. Kortsiktiga aktörer passar naturligtvis på att casha in en vinst. För vissa aktörer är en liten men säker vinst väldigt attraktiv på så kort tid.

Om historien upprepar sig kan det istället vara ett utmärkt köpläge. Tittar man på utvecklingen hösten 2013 och hösten 2014 så blir man onekligen stärkt i den uppfattningen.

5 september 2013 sålde Solidium 68 miljoner aktier i Teliasonera. Aktien backade från 48,50 kronor dagen före försäljningen till 46,95 som lägst dagen efter. Det dröjde bara två veckor innan kursen hade återhämtat sig till 47,50 kronor. Sedan fortsatte den upp till över 49,50 kronor innan det om en rekyl nedåt.

Den som lyckades köpa på dagslägsta dagen efter att posten placerades kunde med andra ord räkna in en nätt kursuppgång på drygt 5 procent, vilket var klart mer än vad övriga marknaden steg under samma period.

6 november i fjol var det dags igen. Solidium sålde 100 miljoner aktier för 5 miljarder kronor till kursen 50,42 kronor, en underkurs på nära 3 procent jämfört med stängningskursen dagen innan.

Som mest föll aktien till 50,45 kronor dagen efter att posten hade placerats. Det dröjde bara fem handelsdagar så hade aktien återhämtat hela fallet. Och tre veckor efter att posten placerades handlades aktien i över 53,50 kronor.

Nu ska man komma ihåg att vi bägge dessa tidigare tillfällen var börsen inne i en uppgångsfas, men alldeles oavsett utvecklades Teliasoneras aktie bättre än marknaden i övrigt.

När en så stor post placeras blir det vad vi kallar ett tekniskt överutbud av aktier. Kortsiktig negativ kurspåverkan, bland annat från kortsiktiga vinsthemtagningar, är oundvikligt.

För den som tror att hela aktiemarknaden fortsätter röra sig uppåt och tror att historien i aktien upprepar sig kan det vara ett bra köptillfälle i Teliasonera.

Och om inte annat kan man avvakta för stunden och invänta nästa försäljningsrunda. Solidium har, med vissa undantag, lovat att sälja fler aktier i bolaget till marknaden under 90 dagar.

Vi kan på goda grunder anta att det blir ett likadant försäljningsförfarande då som nu. Alternativet, att ligga och sälja ut en så stor post bit för bit i marknaden, skulle sannolikt ha en betydligt större kurspressande effekt än den rabatt som Solidium gav vid de senaste försäljningarna.

Säkerligen kommer en och annan tycka att det är orättvist att småsparare inte fick vara med och köpa till underkurs, men sorry, det funkar inte så. Då skulle det behövas upprättas prospekt och hela förfarandet skulle ta veckor eller månader att genomföra, förmodligen med en betydligt större kurspress som följd.