Sedan de legala problemen vid koppargruvan Tenke-Fungurume löstes i höstas har det legat i luften att Lundin Mining snart skulle bli inblandat i en strukturaffär. En del har spekulerat om ett bud på Lundin Mining.

Men istället för att bli köpta gör Lundin Mining, med styrelseordförande Lukas Lundin i spetsen, nu en offensiv satsning för att bli en större och starkare spelare på basmetallmarknaden. Genom fusionen med kanadensiska Inmet blir Lundin Minings aktieägare delägare i ett mer än dubbelt större bolag.

Betydelsen av storlek och stöd från höga kassaflöden går inte att underskatta om man vill växa på en allt högre värderad global basmetallmarknad med allt mer volatila priser. Vilka problem de kraftiga rörelserna i priserna innebär fick Lundin Mining lära sig under finanskrisen då bolaget var riktigt illa ute efter att ha gjort större förvärv under år 2006 och 2007.

Inmet och Lundin Mining är två bolag med en liknande offensiv tillväxtprofil. Något som skiljer bolagen åt är att de har sina viktigaste projekt i helt olika geografiska områden, vilket är positivt. Lundin Minings viktigaste tillgång är koppargruvan Tenke Fungurume i republiken Kongo, medan Inmets viktigaste gruva är Cobre Panama i Centralamerika.

Vår slutsats är att Lundin Minings ägare tack vare fusionen med Inmet får del i ett tillväxtbolag med en, tack vare storleken, betydligt lägre risknivå jämfört med det nuvarande Lundin Mining. En lägre risk innebär allt annat lika att bolaget och aktien blir mer attraktiv.

Familjen Lundin får en ägarandel på drygt 5 procent i det nya bolaget Symterra. Det är en något mindre andel av vad familjen normalt har i sina bolag. Men då Lukas Lundin tar ordförandeklubban i det nya bolaget råder det ingen tvekan om att familjen Lundins ägande i Symterra är långsiktigt.

Familjen Lundin hade även en ägarandel på cirka 5 procent i guldbolaget Redback som i somras såldes för 28 miljarder kronor och Lukas Lundin var ordförande för bolaget.

Affären med Inmet och bildandet av det nya bolaget Symterra är ett nytt bevis för hur opportunistiskt och energiskt Lukas Lundin ständigt letar efter nya möjligheter för att öka värdet på sfärens bolag.

Om den stora massan på finansmarknaden gör samma bedömning som oss, att Lukas Lundin genom fusionen med Imnet skapar betydande värden till aktieägarna, så kan affären mycket väl innebära en ny generell uppvärdering av alla bolag i Lundingruppen.

Ur svensk synvinkel är det mycket positivt att Symterra tar över Lundin Minings plats på Stockholmsbörsen. Det kommer ytterligare att öka intresset för gruvsektorn i Sverige.

Räknat i börsvärde blir det fusionerade bolaget klart större än Boliden. Symterra kommer att få ett börsvärde på drygt 60 miljarder kronor vilket ska jämföras med att Bolidens börsvärde nu är 38 miljarder kronor.

Vår initiala bedömning är att fusionen påverkar Lundin Minings aktie positivt under de närmaste veckorna.