Indien är en tillväxtmarknad och utvecklingen drivs av en rad faktorer: Tillgången på arbetskraft ökar, inkomsterna stiger vilket leder till ökad konsumtion och marknadens blotta storlek lockar till sig mycket utländskt kapital.

Franklin Templeton Investments höll i veckan en presentation om såväl Indien som bolagets Indienfond. Enligt Sukumar Rajah, ansvarig för aktiedelen i bolagets Indienplaceringar, ser framtiden lovande ut trots att börsen stigit kraftigt under en relativt lång period.

Den indiska ekonomin växte med 7 procent per år i snitt under perioden 2001 - 2005. Under 2006 blev tillväxten 9 procent och även i år ser den ut att bli lika hög. En viktig fråga är hur länge Indiens ekonomiska tillväxt kan fortsätta.

"Människor får det allt bättre och det finns ett enormt uppdämt konsumtionsbehov som gynnar den indiska ekonomin. Jag tror att det ger goda förutsättningar för en fortsatt mycket god tillväxt under lång tid, sa Sukumar Rajah.

Indierna har betydligt färre bilar, tv-apparater, persondatorer och mobiltelefoner per capita än utvecklade länder som USA och Japan. Enda undantaget är att det finns betydligt fler motorcyklar per tusen invånare än i till exempel USA. 53 stycken jämfört med 15 i USA.

Tillväxtmarknader kan vara nyckfulla och den 17 oktober dök plötsligt den indiska börsen nedåt. Anledningen var att regeringen dagen innan gått ut med ett förslag om att reglera utländska investeringar. Det fick vissa utlänningar att snabbt trycka på säljknappen och börsen föll. Nästa dag vände den dock upp igen. Enligt Sukumar Rajah var syftet med förslaget att göra skillnad på spekulativa investeringar och mer långsiktiga.

"Förslaget syftade inte till att stänga ute utländska investerare. Snarare handlade det om att förhindra en bubbla liknande den vi ser i Kina", sa Sukumar Rajah och fortsatte:

"Börsen påverkades direkt. Jag tror inte att vi får se fler fall på grund av det nya förslaget."

Den indiska börsen är relativt högt värderad. Det genomsnittliga p/e-talet ligger på 23 räknat på 2008 års förväntade vinster. Men höga värderingar är inget hinder för fortsatta uppgångar, enligt Sukumar Rajah.

"Visst kan p/e-tal vara viktiga, men vi väljer ut de bolag vi tror har en intressant framtid och de är ofta relativt högt värderade."

Men riskerna då? En risk är att högt värderade bolag har större fallhöjd när sämre tider stundar. Dessutom finns det andra faktorer som kan sätta käppar i hjulet för fondsparare i Indienfonder framöver. Indiens infrastruktur, till exempel energiförsörjningen, måste förbättras. Den närmaste tiden finns risk att börserna backar eftersom vinsterna för indiska företag kan sjunka något, enligt Sukumar Rajah. Det kan leda till att så vissa investerare säljer, vilket pressar börserna. Dessutom är utvecklingen i USA som alltid en viktig fråga när man ska bedöma hur världens börser ska gå framöver.

"Jag är inte säker på att vi har sett det värsta än på Wall Street. Om det kommer negativa överraskningar påverkas även den indiska börsen, även om Indien är en mer inhemsk ekonomi med liten export jämfört med många andra tillväxtländer", avslutade Sukumar Rajah.

Att investera i en Indienfond innebär hög risk. Även om Sukumar Rajah är positivt inställd till börsen finns det anledning att mana till försiktighet. Den indiska börsen har gått bra under relativt lång tid vilket kan leda till vinsthemtagningar och därmed fallande kurser. Dessutom kan en dålig utveckling i USA leda till att Indien mycket väl drabbas värre än vad Sukumar Rajah tror. Den som väljer en ren Indienfond bör vara medveten om risken och se placeringen som mycket långsiktig. Ett alternativ till rena Indienfonder är att sprida risken genom att i stället välja en bred tillväxtmarknadsfond.

Henrik Norberg