Ericssonaktien gick bra med Carl-Henrik Svanberg vid rodret för telekomjätten. Uppgången är nästan 90 procent om man räknar från dagen han tillträde som VD (8 april 2003). Ser man sedan VD-skiftet presenterades så blir kursuppgången över 100 procent. Beskedet att Kurt Hellström skulle ersättas av Svanberg, då chef för Assa Abloy, fick nämligen ett väldigt positivt mottagande. Samma dag rusade Ericssonaktien 13 procent medan Assa föll med 10 procent.

Men som alla långtida Ericssonägare känner till, och kursdiagrammet visar, så döljer sig en skakig resa bakom dessa siffror. Fram till kursrekordet i början av 2006 var Ericsson en riktig succéaktie. Elaka tungor skulle säga att Svanberg kom till ett dukat bord. Företrädaren Kurt Hellström hade kapat kostnader i rasande fart under flera år samtidigt som investeringsviljan bland kunderna började ta fart igen under 2003. Resultatet blev en sällan skådad marginalexpansion för Ericsson.

Redan 2004 nådde marginalen upp till 20 procent och toppade året därpå på 21,6 procent. Under hela den resan överraskades analytikerna gång på gång av Ericssons förmåga att krama mer vinst ur sin försäljning. Det var inte så konstigt eftersom Ericsson före Svanbergs tillträde aldrig haft marginaler särskilt långt över 10 procent.

Senare under 2006 började dock placerarna fråga sig hur mycket mer marginalerna egentligen kunde stiga. En viss konjunkturoro började smyga sig på. Samtidigt gjorde Ericssonledningen flera uttalanden och prognosjusteringar som skapade stor osäkerhet på börsen. Kursen började falla.

I oktober 2007 var guldglansen kring Carl-Henric Svanberg borta. Ericsson tvingades då lämna en vinstvarning och redovisa fallande resultat. Konkurrenterna var på väg att komma ikapp Ericsson storleksmässigt efter en rad fusioner. Exempelvis slog Nokia och Siemens ihop sina nätverksdelar. Carl-Henric Svanberg såg sig tvungen att satsa hårt på att ta nya nätaffärer för att behålla Ericssons stordriftsfördelar, vilket initialt pressade lönsamheten hårt.

Aktien har repat sig en smula sedan dess men inte nått tillbaka till samma nivåer. Ericsson har dock fått en mindre börsrevansch det senaste året då aktien stått mot finanskrisens härjningar väl. Till skillnad från i förra lågkonjunkturen mår Ericssons kunder, teleoperatörerna, mycket bra och fortsätter att köpa ny utrustning.