När det såg som mörkast ut lyckades en handfull hedgefonder ändå prestera en avkastning på toppnivå. Men nu när det så smått börjar ljusna verkar de ha fått problem.

Hedgefonden Lynx, från fondbolaget Brummer & Partners,levererade under 2008 en avkastning på drygt 42 procent. I år ligger avkastningen så här långt på minus 4 procent.

Förvaltaren Svante Bergström säger att trenderna vänt, vilket påverkar fonden.

"Lynx är en trendföljande fond och förra årets starka trender i aktier, valutor och råvaror genererade goda vinster. Trenderna har vänt under början av 2009 och därför har fonden haft en negativ utveckling så här långt."

Vad tror du om förutsättningar för Lynx under resten av året?

"Lynx brukar leverera god avkastning när det är osäkert på finansmarknaderna och mycket tyder på att osäkerheten vad gäller världsekonomin kommer att fortsätta även det närmaste året. Jag anser att förutsättningar är goda för att Lynx ska generera en positiv avkastning under årets andra halva, när vi får nya tydliga trender på marknaderna", säger Svante Bergström.

Lynx placerar framförallt i terminskontrakt, avtal om framtida köp eller försäljning av till exempel en valuta eller råvara.

En annan stjärna på fondhimlen förra året var Thenberg Macro Hedge. Förvaltaren Pekka Kääntä kunde glädja sina sparare med en avkastning på nästan 25 procent under 2008. I år ligger avkastning så här långt på nästan minus 5 procent.

Passar fondens strategi dagens marknad sämre än förra årets?

"Ja, det gör den väl egentligen då det har varit hög volitalitet utan några tydliga trender. Det har mer varit en marknad för dem som satsar mycket kortsiktigt", säger Pekka Kääntä.

Hur har fonden gått under maj?

"Det har varit lite tufft. Framförallt beroende på att det skett så tvära omsvängningar på börsen under månaden. Och det man kan konstatera är att både ränte- och valutamarknaden varit mycket beroende av börserna", säger Pekka Kääntä och fortsätter, lite efterklokt:

"Det är väl snarast så att vi skulle ha struntat i ränte- och valutamarknaden och koncentrerat oss på aktiemarknaden. Vad vi gjort är att vi dragit ner på risken i väntan på en mer normal marknad."

Vad tror du om resten av 2009?

"Jag vet att det låter lite kaxigt men jag tror att möjligheterna är goda. Den lite mer långsiktiga makroanalys som styr våra placeringar har på det hela varit korrekt", säger Pekka Kääntä.

Thenberg Macro Hedge placerar framförallt i räntor, valutor och råvaror. Placeringarna baseras på egna analyser av den ekonomiska utvecklingen.

En fond som gjorde skäl för namnet förra året är Superfund A EUR Sicav. Förra året toppade fonden listorna med en avkastning på 57 procent men i år ligger den på minus 23 procent.

Roland Notermans, som är ansvarig för den svenska verksamheten, håller med om att fondens strategi passar dagens marknad mindre bra.

"Förvaltade terminsfonder har generellt svårt att prestera bra när marknaderna byter riktning, i synnerhet efter en lång ihållande trend. Det gäller även Superfund."

Om resultaten vänder innan årets slut vill Roland Notermans inte sia om.

"Vi baserar våra placeringar på teknisk analys och bör därför inte spekulera om marknadernas framtida utveckling. En historisk tillbakablick visar att dock att nedgångar för förvaltade terminsfonder brukar följas av kraftiga uppgångar inom sju månader."

Superfund investerar, huvudsakligen i terminer, enligt en automatiserad handelsmodell baserad på teknisk analys av finansiell information.