Hedgefonder är ingen fluga. De har kommit för att stanna. Antalet fonder har ökat kraftigt de senaste åren och i dag marknadsförs cirka 100 olika alternativ i Sverige. För fem år sedan fanns det cirka 20 stycken. Vi svenskar har i dag drygt 80 miljarder kronor investerade i hedgefonder. För fem år sedan var det bara 30 miljarder.

När hedgefonder först lanserades i Sverige var de bara ämnade för riktigt välbärgade. Minsta investeringsbelopp uppgick ofta till en halv miljon kronor. Men i takt med att intresset ökade förstod fondbolagen att privatmarknaden också efterfrågade dessa fonder och anpassade investeringsnivåerna. I dag krävs det i vissa fall bara några hundralappar för att bli andelsägare.

Vad som däremot inte har hängt med i utvecklingen är kunskapen om skillnaderna mellan fonderna när det gäller riskerna. Vissa likställer hedgefonder med lågriskfonder, andra med högriskfonder. Faktum är att det inte går att dra alla hedgefonder över samma kam. Det finns nästan ett lika brett spektrum av hedgefonder när det gäller risker som den övriga fondmarknaden totalt.

Risker är ett bra mått på fonder. Ju högre volatilitet, svängningar i avkastningen, desto större är risken och chansen till hög avkastning. För att illustrera det breda spektrumet bland hedgefonder kan nämnas att volatiliteten, baserat på tre år, bland samtliga drygt 3 300 fonder på den svenska marknaden ligger mellan 0,12 till 33 procent. De drygt 100 hedgefonderna i Sverige ligger i intervallet 1,5 till 30 procent. För att få ytterligare perspektiv på risken så ligger volatiliteten bland globala aktiefonder mellan 7 och 13 procent.

Det visar att man måste bryta ner gruppen hedgefonder i olika undergrupper. Förutom att det finns en mängd olika förvaltningsinriktningar så måste man dela upp fonderna baserat på volatiliteten. Förvaltningsinriktningarna är viktiga, de berättar på vilket sätt förvaltarna har tänkt sig att skapa avkastning. De säger dock inte till vilken risk de har tänkt göra det. Därför är riskmåttet kanske det viktigaste.

Placera.nu har delat in hedgefonderna i tre grupper efter volatiliteten. Lågriskfonderna har en volatilitet som understiger 5 procent. Volatiliteten i medelriskfonderna ligger mellan 5 och 10 procent, och högriskfonderna har en volatilitet som överstiger 10 procent. Fonderna verkar hålla sig inom sina risknivåer. Vi har tittat på riskerna baserat på ett, tre och tio år och de är relativt stabila.

Att risken styr avkastningen visar sig tydligt när vi jämför fonderna. Högst avkastning, men också störst spridning, finns bland högriskfonderna. Skillnaden mellan bästa och sämsta fond i fjol var över 70 procentenheter, se tabell. Den bästa fonden steg 58 procent och den sämsta backade 14 procent. I mellanriskgruppen var spridningen lite mindre. Drygt 33 procentenheter skilde bästa och sämsta fond. Avkastningen höll sig inom ett smalare band, bästa fond steg 23 procent och den sämsta backade 10 procent. Minst spridning hade lågriskfondern. Den bästa fonden steg 12 procent och den sämsta backade 3 procent, en skillnad på bara 14 procentenheter.

Ur vilken grupp man ska välja fonder beror helt och hållet på ens riskpreferenser, placeringshorisont och hur övrigt sparande ser ut. Vissa ser hedgefonder som en egen tillgångsklass vid sidan av aktie- och räntefonder. Andra ser dem som ett alternativ och komplement till befintliga tillgångsklasser och lägger tillsammans med den tillgångsklass som uppvisar snarlik risk.

Bland lågriskfonderna har Aktie-Ansvar Graal och Stella Nova Hedge visat sig leverera jämn och bra avkastning över en lång tid. Därmed är de starka kandidater för dem som söker hedgefonder med låg risk. Bland medelriskfonden sticker Nordic Absolute Return och Key Europe ut som två bra fonder.

Det blir svårare att peka ut bra fonder i högriskgruppen. Många är nya och risken är hög. De som väljer en fond i den här gruppen måste ha helt andra förväntningar än på kapitalets värde. Det måste tillåtas att minska kraftigt. Förra årets raketfond, DLG Aktiefond steg med 57 procent, fonden är ny och har ingen historik att falla tillbaka på.

För mig är inte dessa hedgefonder synonymt med den engelska översättningen av hedge som betyder häck (skydd).