Indien har varit en god fondplacering de senaste åren. I genomsnitt har Indienfonderna stigit med 100 procent de senaste tre åren. Motsvarande siffra för breda globala aktiefonder är bara drygt 35 procent. Men inget växer till himlen. Den senaste månaden har börserna i Indien fallit kraftigt.

Varför föll kurserna i Indien, Taina Eräjuuri?

Orsakerna till kursnedgångarna var flera. Hedgefonder sålde mycket aktier för att ta hem vinster efter den kraftiga uppgången som vi hade tidigare. Finansåret 2007 slutar i mars i år och bolagen säljer alltid aktier inför det nya finansåret 2008 som börjar i april. Globala marknaderna kom ned ordenligt pä Kina och USA oro . Det fanns också en oro inför statsbudgeten som kom den 28 februari. Den visade sig stämma.

Budgeten var en besvikelse för aktiemarknaden. Den kan beskrivas som socialistiskt och inte företagsorienterad som många hade förväntat. Det blev inte de skattesänkningar som aktiemarknaden hade räknat med, utan skattehöjningar, till exempel har det införts skatt på cement och IT-bolagen som tidigare hade inte beskattas.

Regeringen kommer att satsa på sociala frågor i stor utsträckning, bland annat utbildning och sjukvård. Dessutom lades ett infrastrukturpaket om satsningar på 300 miljarder dollar de närmaste fem åren.

En anledning till budgetinriktningen är den viktiga delstaten Uttar Pradesh (kommunistik) som har delstat valen i april/mai. Politiska utveclingen i Uttar Pradesh är en viktig barometer i indisk politik. Uttar Pradesh med sina 17 stolar i parliament har en viktig vågmästarroll. Den sociala budgeten ses som ett sätt att gå Uttar Pradesh till mötes. Nästa budget, den som läggs i februari 2008, tror man kommer att bli mer företags- och marknadsinriktad. Parliament valet i India är i 2009.

Hur ser det ut framöver?

Tillväxten kommer att bli fortfaranrande stark in India.För finansåret 2007 som sluter i mars förväntar man sig en tillväxt på 9,2 procent. Nästa finansår som börjar i april förväntar man ungefär 8% tillväxt. Även om inflationen är hög, cirka 6 procent, så har den kommit ned from nivån den var en månad sedan.

Regeringen vill dock ha ned den ytterligare. Målet ligger mellan 5,0 och 5,5 procent. Därför förväntas centralbanken höja sin styrränta vid sitt nästa möte den 24 april, från 7,5 procent till 7,75 procent. För att få ner inflationen har regeringen också infört ett prisstopp på bland annat cement under ett år.

Hur påverkas aktiemarknaden?

Kortsiktigt kan markanden vara mycket svajig. Men det ska bli spännande att se vilka resultat bolagen redovisar för fjärde kvartalet som slutar i mars. Rapporterna kommer i april/maj och de väntas bli bra. Under det tredje kvartalet så ökade vinsterna med 33 procent, och hittills har de överraskat på uppsidan. Det är också viktigt att bolagen visar stark vinsttillväxt för finansåret 2008.

Värderingsmässtig är vi inte oroade. P/E-talsvärderingarna för i år (FY 2008) ligger på drygt 16 och för nästa år (FY 2009) på knappt 15. FIM India placerar 70 till 80 procent i stora bolag och 20 i små och medelstora. Vi är mest positiva till telekom, IT, verkstadsbolag och energi.Negativa  är vitill metallbolag, banker och flygbolag.