Sedan toppnoteringarna i somras på 1 900 dollar per uns, har guldpriset farit upp och ned, mest ned. I mitten av september kom ett rejält fall ned till cirka 1 600 dollar. Sedan återhämtade sig guldpriset och steg igen till 1 800 i början av november.

I början av december kom ett nytt kraftigt fall, då föll priset från cirka 1 735 ned till 1 570, ett tapp på 10 procent. Sedan toppnoteringarna i somras har priset fallit med drygt 15 procent.

Bakom den nedgången finns flera förklaringar. En är vinsthemtagningar. Efter den kraftiga uppgången de senaste åren är det säkert många som successivt har sålt för att säkra sina vinster. Andra har sålt för att täcka upp för andra förluster, guld har varit ett av få tillgångsslag som stigit sett till hela året. Trots den senaste tidens nedgångar har gulpriset stigit med cirka 15 procent i år.

En annan förklaring är att fler och fler sällar sig till skaran som anser att guldpriset var en bubbla. Huruvida de har rätt eller fel kommer framtiden att utvisa. Ytterligare en förklaring är den starkare dollarn, eller den allt svagare euron. Guldpriset och dollarn korrelerar med varandra, i tider av svag dollar så tenderar guldpriset att stiga, och tvärt om.

Men den kanske mest fundamentala förklaringen till prisnedgången är dock inflationsskyddet som guld anses ge. Sedan i somras har oron om en ny lågkonjunktur legat som en våt filt över oss. Den ekonomiska nedgången gäller för den internationella konjunkturen i allmänhet och den europeiska i synnerhet har pressat ned guldpriset. Under senhösten har oron tilltagit och det talas om en ny recession för flera europeiska länder.

I ett sådant scenario är det inte guld som intresserar investerarna främst. Räntesänkningar i Europa och Norge förväntas följas av samma i Sverige och andra länder framöver. Räntesänkningarna kommer av att låg tillväxt och låga inflationsförväntningar.

Det har till och med höjts röster som varnar för en lång och utdragen ekonomisk utveckling i Europa och kanske USA, likt den Japan har upplevt sedan 1990-talet.

Även om guldpriset har fallit kraftigt den senaste tiden är det inte omöjligt att det kommer en korrigering uppåt. Men placera.nu uppmanar sparare att vara försiktiga med guldfonderna. De investerar främst i bolag som är exponerade mot guld och andra ädelmetaller, till exempel bolag med guldgruvor och guldförädling. Den senaste tiden har de också fallit mycket.

Sämst har det gått för Franklin Gold and Precious Metals andelsklass som är valutasäkrad i svenska kronor. Den har fallit med nästan 20 procent de senaste tre månaderna. De visar också att den amerikanska dollarn har stärkts mot den svenska kronan. Fondbolagets motsvarande fond som inte är valutaskyddat har bara tappat 15,5 procent. Minst dåligt har det gått för BlackRock World Gold som bara har tappat knappt 15 procent i värde, se tabell.