Efter ett bedrövligt 2010 har SAS-aktien fått ordentligt med luft under vingarna de senaste handelsdagarna. Budspekulationer ligger bakom den kursuppgång på cirka 30 procent som skett sedan dagarna före julafton.

Enligt ryktena ska förhandlingar föras mellan regeringarna i Sverige, Norge och Danmark, som tillsammans äger 50 procent av SAS, och intresserade köpare. Bland de utpekade spekulanterna återfinns Lufthansa, Air France-KLM och British Airways och drömscenariot är förstås att det ska uppstå en budstrid om SAS mellan dessa bjässar.

Uppgifterna har dementerats av Lufthansa och på tisdagen förnekade även Norges närings- och handelsminister, Trond Giske, att några förhandlingar pågår. Han ska däremot enligt Reuters ha förklarat att den norska regeringen rent principellt är berett att sälja sin andel i SAS om rätt erbjudande dyker upp.

Den svenska staten äger 21,4 procent av SAS medan Norge och Danmark äger 14,3 procent vardera. Från svenskt håll har regeringen hittills inte velat kommentera ryktena. Enligt de senaste medieuppgifterna ska en försäljning av SAS kunna vara klar så tidigt som under första halvåret i år.

Det är långt ifrån första gången uppköpsrykten cirkulerat kring SAS. I september 2008 handelsstoppades till och med aktien sedan den rusat efter rykten om att Lufthansa var på väg att lägga bud.

Ju mer aktien faller desto större blir förstås också köplusten bland konkurrenterna. När de senaste ryktena först dök upp dagen före julafton stod SAS-aktien i 20,70 kronor vilket var nytt bottenrekord. Då hade aktien rasat 60 procent sedan årsskiftet.

Med tanke på att det tredje kvartalet slutade med ännu en miljardförlust så finns säkert också, som indikerats från norskt håll, ett intresse från de tre huvudägarna att lämna över bekymren till någon annan om det kan ske till rätt villkor.

Resultatprognoserna har inte kommit ned i samma takt som aktien och det är inte så att den senaste tidens kursrusning skjutsat upp värderingen till några orimliga höjder, tvärt om.

När placera.nu senast analyserade SAS (den analysen kan du läsa här) bedömde vi att en vinst för innevarande år på cirka 1 miljard kronor är möjlig. Med dagens kurs ger det ett p/e-tal på cirka 8,6 vilket ju inte är någon utmanande värdering.

Nu blöder som sagt SAS fortfarande ymnigt och bolaget tycks dras med kroniska lönsamhetsproblem så värderingen är låg av goda skäl. Rapporten för det tredje kvartalet innehöll dock vissa ljusglimtar och tecken på att situationen åtminstone håller på att stabiliseras, delvis som ett resultat av en ökad efterfrågan i spåren av en starkare konjunktur.

Ryktena har vi som sagt hört många gånger förr, men de går för den delen inte att helt avfärda den här gången heller. Prislappen är rekordlåg, huvudägarna är inte ointresserade av att sälja, bolaget ser ut att sakta gå bättre, marknaden har vänt och vi har sett allt fler företagsaffärer på sistone.

Det kan å andra sidan också vara anledningen till att någon bestämde sig för att damma av det gamla Lufthansa-ryktet.