Ett ECB som laddar för räntehöjningar och överraskande höga amerikanska inflationssiffror blev för mycket för marknaden att tugga i sig och riskaptiten sjönk väsentligt mot slutet av förra veckan. Den svenska börsen backade med 4,8 procent under veckan och S&P500 med 5,1 procent. Och även denna vecka har inletts med rött på de flesta av världens börser.

Att den amerikanska inflationen steg till 8,6 procent i maj var ett hårt slag för ett investerarkollektiv som hade hoppats att den nedåtgående inflationstrenden skulle bekräftas ytterligare i majmätningen. Det fick räntorna att stiga och den amerikanska tioårsräntan ligger nu på 3,22 procent. Den högsta nivån sedan hösten 2018.

Det mesta av marknadens fokus lär därför riktas mot den penningpolitiska besked som den amerikanska centralbanken levererar på onsdagskvällen. En räntehöjning är given men frågan är om Federal Reserve törs drämma till med en större räntehöjning än de 0,50 procentenheter som analytikerkåren räknar med.

Ska man försöka se lite positivt på onsdagens besked är förväntningarna rejält uppskruvade när det gäller den framtida räntesättningen och det är inte helt givet att Fed-chefen Jerome Powell bekräftar ett så dystert räntescenario. Det skulle, i bästa fall, kunna ge ett litet lättnadsrally på börsen.

Annat att hålla järnkoll på under veckan är tisdagens svenska inflationssiffror och Prosperas mätningen av inflationsförväntningarna som publiceras på onsdag morgon. Svensk inflation väntar ha stigit ytterligare i maj och det skulle inte förvåna om även inflationsförväntningarna visar på en stigande trend. Det lär förstås sätta Riksbanken under ordentlig press inför räntebeskedet i slutet av juni. En ny räntehöjning lär det nog bli.

Även Bank of England kommer med ett penningpolitiskt besked i veckan. I Storbritannien är inflationen skyhög samtidigt som tillväxten sjunkit under nollstrecket. Ingen speciellt skön kombo för centralbanken att hantera men en räntehöjning lär det trots allt bli. Ett dilemma som vi tror många centralbanker riskerar att hamna i under året.

Värt att hålla koll på är också detaljhandelssiffror från bland annat Storbritannien och USA. Sura hushåll kanske börjar hålla lite hårdare i slantarna. Det kan bland annat noteras att Michigan-index, som mäter humöret bland amerikanska hushåll, ligger på en historisk bottennivå. Rejält under nivåerna från finanskrisens dagar.    

Måndag

Tämligen tunt på agendan. Det kanske mest intressanta är att SEB:s boprisindikator fallit under nollstrecket för första gången sedan Covid-utbrottet i inledningen av 2020. Ännu ett tecken på att hushållen ser allt mer skeptiskt på bostadspriserna utvecklingen när en majoritet tror att bopriserna ska sjunka framöver.

Tisdag

Svensk inflation väntas ha stigit ytterligare i maj. Inflationstakten väntas landa på 7,0 procent och vi på Placera tror att riskerna snarast ligger på uppsidan. Det blir något för Riksbanken att bita i och en räntehöjning i slutet av juni ser given ut. Det är väl bara storleken på denna som är uppe för diskussion. Amerikanska producentpriser väntas ligga kvar på en hög nivå.

Onsdag

Allt fokus ligger förstås på den amerikanska centralbankens penningpolitiska besked. Att det blir en räntehöjning är givet. Inte minst efter fredagens överraskande höga inflationssiffror. Det kan bli en räntehöjning med 0,75 procentenheter även om det inte är huvudscenariot. Sen får vi se om Fed-ledamöterna bekräftar det tuffa räntescenario som marknaden numera prisar in. Om inte, så kan det trots allt bli ett litet glädjeskutt på börsen. Håll också koll på Prosperas mätning av de svenska inflationsförväntningarna. Det sista halmstråt för Riksbanken.

Torsdag

Bank of England lämnar sitt penningpolitiska besked. En räntehöjning är visserligen att vänta men samtidigt har brittisk ekonomi redan börjat krympa. Så det blir svårt för banken att komma med allt för tuffa besked. En liten föraning om vilket dilemma många andra centralbanker kommer att stå inför? Den amerikanska bostadsmarknaden ser ut att börja vackla och bostadsbyggande ser ut att sjunka.

Fredag

Brittisk detaljhandel väntas ha utvecklats svagt i maj. Inflationssiffrorna för EMU-området väntas ha stigit i majmätningen. Däremot hoppas marknaden på att kärninflationen inte tar samma skutt uppåt.