Med SBB som enda kvarvarande bolag att rapportera i OMXS30 får rapportperioden för de största bolagen betraktas som avgjord nu. En rapportperiod präglad av intäkter som i de allra flesta fall har slagit eller åtminstone infriat förhandstipsen från analytikerna, visar Placeras genomgång.

När det kommer till vinsterna har det inte varit en fullt lika ljus bild. Hälften av bolagen har slagit prognoserna, drygt 40 procent har bommat förväntningarna och övriga har varit i nivå med vad som förväntades. Inget fiasko på något sätt men klart lägre än hur det brukar se ut då de positiva överraskningarna oftast är i klar majoritet.

Om vi i stället för att titta på antalet bolag som avvikit från vinstförväntningarna ser till genomsnittsavvikelsen handlar det om ett negativt utfall på 0,8 procent. Men då sänker de stora bommarna från H&M och Ericsson snittet rejält. Mäter man istället storleken på avvikelsen som median så är den upp 0,7 procent.

Det är ett utfall som trots allt ger visst stöd för vinstprognoserna framåt, precis som det faktum att samtliga fyra storbanker slår vinstprognoserna samtidigt som de flesta indextunga verkstadsbolagen också gör det.

Hur det har sett ut per bolag för de rörelsedrivande företagen i indexet har vi sammanställt i tabellen nedan, där vi också har tagit med kursreaktionen på rapportdagen och hur utdelningsbeskeden stått sig i förhållande till prognoserna.

Även i USA är rapportperioden inne på upploppet och där har fler bolag överraskat positivt, men ändå färre än vanligt. Enligt Factsets sammanställning av bolagen i S&P500 har 68 procent kommit in högre än vinstprognoserna, att jämföra med de senaste fem årens snitt på 77 procent.

Vinstavvikelsen på plus 1,3 procent i genomsnitt är den lägsta sedan det första pandemikvartalet, jan-mars 2020, och trenden med krympande avstånd mellan utfall och prognoser för varje kvartal som går är tydlig.

De sektorer som höll tillbaka utvecklingen den här gången var främst kommunikations- och konsumentbolagen där bland annat teknikjättarna Alphabet, Meta och Amazon bidrog negativt, medan hälsovårdssektorn presterade bäst i förhållande till förhandstipsen.

Visserligen har boksluten knappt kallnat men börsen är framåtblickande och ska man försöka läsa ut vad som väntas i kommande kvartal så finns det ett par trender i rapporterna som är intressanta att följa. En av de positiva faktorerna är att många bolag vittnar om mindre logistikproblem och om fraktkostnader och råmaterialpriser som fortsätter att peka nedåt, vilket bör gynna marginalerna framöver.

Samtidigt är det andra kostnader som fortsätter att peka uppåt. Hyrorna ökar exempelvis med automatik vid årsskiftet för en hel del bolag och lönekostnaderna har också potential att dra i väg, speciellt på marknader där lönebildningen inte är lika strukturerad som i Sverige.

Det börjar också bli tydligt att räntekostnaderna för högbelånade företag tuggar in ordentligt på vinsterna framöver och här kan analytikerna mycket väl ligga steget efter i sina prognoser. Det nya ränteklimatet kommer att fortsätta vidga gapet mellan rörelsevinster och nettovinster till nackdel för bolagen som tog på sig mycket skuld under nollränteåren.

Mind the gap, som det brukar heta.