Avkastningen i Räntefond Lång uppgick till 2,6 procent under det andra kvartalet, vilket kan jämföras med 2,4 procent för fondens jämförelseindex. Det blev ännu ett volatilt kvartal och marknadsräntorna föll under perioden i alla löptider.

Utvecklingen under kvartalet drevs till stor del av handelspolitiska utspel från Trump-administrationen. Den 2 april presenterade Donald Trump ett omfattande tullpaket mot omvärlden vilket pressade upp marknadsräntorna och ledde till kraftiga fall på aktiemarknaderna. Kort därefter pausades dock många av tullarna och förhandlingar tog vid. Marknaden reagerade positivt på beskedet, vilket fick räntorna att falla och börserna att återhämta sig.

Fondens avkastning var positiv, både i absoluta och relativa termer. Fonden hade en längre duration vilket, tillsammans med övervikten i företagsobligationer och bostadsobligationer, gav ett positivt bidrag.

”Vår strategi att ha en övervikt i företagsobligationer med hög kreditvärdighet betalade sig under kvartalet. Kreditspreadarna gick isär i april när turbulensen var som störst, men minskade därefter successivt i takt med att marknadens oro minskade”, säger fondens förvaltare Johan Moeschlin.

Den konjunkturåterhämtning som marknaden hoppades på i Sverige har uteblivit, trots skattesänkningar, reallöneökningar och lägre räntor. Inflationen dämpades under perioden vilket tillsammans med en svag konjunktur fick Riksbanken att sänka styrräntan till 2 procent i juni. Riksbanken signalerade samtidigt att man håller dörren öppen för ytterligare en sänkning under hösten. USA:s centralbank lämnade sin styrränta oförändrad, medan ECB sänkte räntan till 2 procent.

”Tillväxten har varit dämpad, arbetslösheten hög och företagen har varit avvaktande med sina investeringar. Samtidigt ser läget bättre ut i Sverige och Norden än i övriga Europa tack vare stabilare statsfinanser. Vi räknar inte med någon snabb vändning, men lägre räntor bör så småningom stimulera konsumtionen och företagens investeringar”, säger Johan Moeschlin.

Utsikterna präglas fortsatt av stor osäkerhet kring tullarnas effekter på såväl konjunkturen som inflationen. De geopolitiska oroligheterna späder på osäkerheten ytterligare.

”Det kommer ständigt nya signaler och mycket är fortfarande oklart vad gäller utvecklingen av tullar och tariffer. Oförutsägbarheten utgör en utmaning, men förhandlingsviljan hos involverade parter tycks vara god, vilket är positivt”, avslutar Johan Moeschlin.

Fonden bibehåller övervikten i företags- och bostadsobligationer, men intar en försiktig hållning till företagsobligationer då spreadarna fortsatt är låga. Mot bakgrund av riskerna för en ökad inflation och stigande räntor hålls durationen neutral.

Nyhetsbyrån Finwire