STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Storbankerna kommer att missgynnas om marknadens fokus flyttas till mer tillväxtorienterade sektorer.

Det skriver Kepler Chevreux i en genomgång av bankerna SEB, Nordea och Handelsbanken där rekommendationerna för aktierna sänks i samtliga fall, vilket Nyhetsbyrån Direkt skrivit tidigare under onsdagen.

Vad gäller SEB skriver Kepler Cheuvreux att de gillar banken för dess starka position inom företagssegmentet, men det mesta av värdet är enligt analyshuset inprisat. Mot bakgrund av den starka utvecklingen i aktien den senaste tiden, och förväntningar om ett ändrat sentiment för sektorn, sänks rekommendationen för SEB till behåll från köp.

Även Nordea väntas enligt Kepler Cheuvreux påverkas av ett flyttat fokus för marknaden. Nordea får beröm för bankens låga kapitalbehov i jämförelse med konkurrenterna och dess höga avkastning på materiellt eget kapital men bankens totalavkastning på cirka 35 procent hittills i år har enligt analysen drivit värderingen för högt, med en kurs på 1,76x materiellt bokfört värde. För helåret 2025 räknar Kepler Cheuvreux med en avkastning på eget kapital på 14,6 procent, att jämföra med Nordeas egen prognos på minst 15 procent.

Rekommendationen för Nordea sänks med två steg, från köp till minska.

Handelsbanken har gynnats av sina defensiva egenskaper, men Kepler Cheuvreux förväntar sig att bankens långsiktiga utsikter för avkastningen, som är lägre än sektorgenomsnittet, åter ska hamna i fokus om och när marknadssentimentet förändras.

"Handelsbankens kostnadsbesparingsprogram är mer eller mindre avslutat och det finns få andra hävstänger för att öka lönsamheten som inte utmanar Handelsbankens lågriskimage", skriver analyshuset. Rekommendationen för Handelsbanken sänks till minska från behåll.

David Djuphammar +46 8 5191 7913

Nyhetsbyrån Direkt