Fonden BMC Global Small Cap Select steg 8,98 procent i maj, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som steg 5,40 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Andreas Brock och Henrik Milton.

Inledningsvis uppger förvaltarna att maj blev en stark månad för fonden, där Tutor Perini, Everus Construction och IDT bidrog mest positivt. Samtliga tre aktier steg kraftigt efter starka rapporter, särskilt Everus, som visade exceptionell tillväxt.

Förvaltarna framhåller att både Tutor Perini och Everus tidigare i år utvecklats svagt trots god operationell prestation. Med låga marknadsförväntningar och kraftfulla rapporter vände sentimentet, vilket ledde till kursuppgångar om 71 respektive 43 procent.

På nedsidan nämns Truecaller, Legacy Housing och Thryv Holdings.

“Truecaller rapporterade, i vårt tycke, starka siffror där de viktiga SaaS-intäkterna växte med nästan 50 procent på årsbasis men där den rapporterade vinsten kom in lägre än marknadens förväntningar. Anledningen till detta var fluktuationer i kostnader för incitamentsprogram och valutakurser samt att bolaget tog vissa kostnader av engångskaraktär för lanseringen av sitt nya premiumerbjudande till iOS-användare”, skriver förvaltarna.

Förvaltarna lyfter att maj fortsatt präglades av tullutspel och rapportflöden. Marknaden tog fasta på signaler om ”tullpaus” och ”tullättnad”, vilket bidrog till ett visst lugn. Samtidigt bedöms den mest akuta tulloron ha kulminerat i april.

Marknaden förväntas förbli slagig i takt med att de indirekta tulleffekterna slår igenom. Förvaltarna tror dock att USA närmar sig räntesänkningar så snart tullkonflikten lösts, vilket skulle vara positivt för börsen.

Förändringar i portföljen inkluderar köp av Allegro, NYAB och Thryv Holdings. Instalco såldes efter ytterligare en svag rapport. Förvaltarna ser attraktiva värderingar i de nya innehaven och långsiktig potential.

Allegro beskrivs som en marknadsledare i polsk e-handel med stark tillväxtpotential och ökade marginaler. NYAB bedöms ha strukturellt stöd från stora infrastruktursatsningar och starka kassaflöden. Thryv Holdings kombinerar en snabbt växande SaaS-verksamhet med starka kassaflöden.

Fonden behåller en flexibel positionering och har fortsatt att minska exponeringen mot bolag med direkt tullpåverkan. Fokus ligger nu mer på europeiska konsumentbolag och undervärderade kvalitetsbolag utanför USA.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Flatexdegiro, Tutor Perini, och Catena, med portföljvikter om 4,3, 4,3 respektive 4,0 procent.

Fonden hade störst exponering mot USA, Sverige och Storbritannien med vikter om 38,6, 17,9 respektive 7,9 procent. Industriservice, detalj- & partihandel samt finans var samtidigt de största sektorerna.

Oskar Landin
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.‌