Fonden Cliens Micro Cap A steg 5,5 procent i maj, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som steg 4,5 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 1,7 procent och är därmed sämre än index som har ökat 3,1 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Carl Sundblad och Max Frydén.

Inledningsvis uppger förvaltarna att aktiemarknaden vände upp i maj, trots fortsatt hög volatilitet. Stockholmsbörsen steg med 2,5 procent, vilket innebär en uppgång på 1,8 procent hittills i år.

Förvaltarna framhåller att svenska storbolag utvecklades starkare än småbolag under månaden. Globalt steg börserna med 5,2 procent i maj, men är fortsatt ned 9,0 procent för året i svenska kronor.

Månaden präglades av osäkerhet kring USA:s handelspolitik, där Trumps utspel skapade kraftiga rörelser i enskilda aktier. Marknadens reaktion visar att tullfrågan fortfarande väger tungt.

Förvaltarna lyfter att konjunktursignalerna var blandade. Eurozonen visade tecken på återhämtning, medan USA och Sverige noterade något svagare siffror, men Sverige ligger fortsatt i tillväxtzonen.

Räntorna steg brett under maj till följd av oro för ökad inflation. Den amerikanska tioårsräntan steg mest, med 34 punkter till 4,50 procent. Den svenska motsvarigheten steg till 2,41 procent.

Förvaltarna lyfter att de allra minsta bolagen gick starkt, trots att småbolag i allmänhet utvecklades svagare än storbolag. Addnode, Nederman och Dynavox var största positiva bidragsgivare till fondens avkastning.

Addnode återhämtade sig tydligt efter svagheten i april och stärktes ytterligare av ett norskt förvärv som väntas bidra positivt till omsättning och rörelseresultat. Dynavox fortsatte upp efter stark Q1-rapport med goda utsikter.

Förvaltarna framhåller att VBG, Exsitec och SLP bidrog negativt under månaden. Svaga marknadsdata för lastbilsindustrin tyngde VBG, där orderböcker och kundlönsamhet fortsatt är pressade.

Fonden avyttrade under månaden sitt minsta innehav, Ecoclime, som inte utvecklats enligt förväntan.

“Bolaget har tyvärr inte utvecklats som vi har tänkt oss. Ecoclime var tidigare ett lönsamt bolag med goda tillväxtutsikter inom hållbara lösningar för fastigheter. Under de senaste åren har dock marknadsläget försvagats och bolaget har inte lyckats försvara sin lönsamhet och tampas fortsatt med negativa kassaflöden”, skriver förvaltarna.

Trumps fortsatt otydliga tullutspel skapar osäkerhet, men påverkan på bolagens rapporter har hittills varit begränsad. Förvaltarna menar att tydligare riktlinjer behövs för att gynna företagens investeringsvilja.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var Addnode, Medcap och OEM International, med portföljvikter om 7,0, 6,8 respektive 6,6 procent.

Störst exponering hade fonden mot industrivaror, informationsteknologi och fastigheter, med vikter om 44,1, 31,5 respektive 10,8 procent.

Oskar Landin
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.‌