Fonden DNB Grønt Skifte Norden S steg 4,77 procent i maj, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som steg 4,18 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 3,86 procent och är därmed sämre än index som har minskat 0,84 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Hans-Marius Lee Ludvigsen och Andreas Bertheussen.

Inledningsvis uppger förvaltarna att den nordiska aktiemarknaden steg med 2,6 procent i maj, vilket innebär en fortsatt återhämtning efter det kraftiga fallet i mars. Oro kring globala tullar dämpades gradvis när Trump-administrationen mildrade sin retorik mot Kina, samtidigt som påverkan på Q1-rapporter och utsikter för 2025 visade sig begränsad.

Förvaltarna konstaterar att Norge utvecklades bäst i regionen med en uppgång på 5,3 procent, drivet av stigande oljepriser. Danmark steg med 2,9 procent, Finland med 1,5 procent och Sverige med måttliga 0,1 procent. Samtliga avkastningar är mätta i NOK.

Förvaltarna framhåller att fonden överträffade sitt jämförelseindex under månaden, främst tack vare lyckade aktieurval. Bidrag kom även från sektorallokeringen, där undervikt i finansiella tjänster och övervikt i kapitalvaror bidrog positivt, även om övervikten i kommersiella tjänster och media motverkade en del av effekten.

Förvaltarna lyfter fram Vestas Wind Systems som bästa enskilda bidragsgivare, efter att förslagen till ändringar i amerikanska IRA-lagstiftningen visade sig mildare än befarat. Pandora steg i spåren av minskad tulloro och bidrog positivt till fondens utveckling. Även Schibsted visade återhämtning efter en svag inledning på året.

Bravida utvecklades svagt efter att en kund lyft frågor om överfakturering. Förvaltarna bedömer dock att anklagelsen är svag och reaktionen i aktien överdriven, varför innehavet har ökats.

Fonden förväntar sig fortsatt volatilitet till följd av osäkerhet kring tullpolitik, svagare konjunkturutsikter och höga räntor. Samtidigt ses lättnader i EU-regelverk som en positiv motvikt, vilket gör investeringar i EU relativt USA intressant för resten av året.

Gällande portföljaktivitet har fonden under månaden ökat i Pandora, Astra Zeneca och Embracer. Pandora bedöms ha överreagerat på den initiala tulloron, medan Astra Zeneca ses som attraktivt värderad inför en möjlig omsvängning i sentimentet för hälsovårdssektorn.

Tillskotten har delvis finansierats genom att fonden sålt av innehav i Addtech, där man tagit hem vinster efter stark kursutveckling, samt lämnat Cadeler på grund av oro för pressade värderingsmultiplar i en försvagad marknad.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var Novo Nordisk, Nordea och Nokia, med portföljvikter om 7,49, 5,59 respektive 4,37 procent.

De största övervikterna var i Nkt, Nokia samt Afry, medan de största undervikterna var i Nordea, Investor och DNB.

Sverige, Danmark och Finland utgjorde de största marknaderna med exponeringar om 40,15, 29,54 respektive 18,31 procent.

Oskar Landin
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.‌