STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Investmentbolaget Fastator rapporterade ett negativt substansvärde (NAV) i det fjärde kvartalet men har efter kvartalet refinansierat verksamheten och vänt nyckeltalet NAV per stamaktie från -3:20 kronor i det fjärde kvartalet till nuvarande 0:75 kronor per stamaktie, enligt bokslutsrapporten. Under fjärde kvartalet har Fastator skrivit ner sitt innehav i Point Properties med nära häften, från 541 miljoner kronor till 275 miljoner kronor.

”Vi anser att detta har varit nödvändigt givet Points utveckling, även om vi står fast vid vår bedömning att värdet bör ligga närmare noll, och vi ser fortsatt innehaven i Företagsparken som den främsta värdedrivaren”, skriver analyshuset Pareto i en kreditkommentar under fredagen.

Fastators substansvärde utgörs enligt rapporten till 40 procent av värdet i Företagsparken och 40 procent av en fordran på CAL Investments. Point Properties utgör samtidigt 17 procent av substansvärdet.

I rapporten skriver Fastator att problemen med de tre obligationerna i Fastator är hanterade i och med det bolagstämmobeslut som togs den 18 december 2025. Dock kvarstår att dotterbolaget Point Properties Portfolio 1 sedan den 1 juli 2025 inte uppfyller villkoren för obligationen i bolaget.

I samband med Fastators rekapitalisering omvandlades delar av bolagets obligationslån till preferensaktier samtidigt som ett nytt obligationslån ersatte delar av skulden.

”Arbetet med att avyttra fastigheter och säkerställa alternativ finansiering pågår för att kunna lösa den så snart som möjligt”, skriver Fastators tillförordnade vd Jonas Sundin om Point Properties-obligationen.

Fodran på CSL Investments går att spåra tillbaka till den 30 augusti 2023 när Fastator överlät drygt 25 miljoner aktier i Företagsparken till två befintliga aktieägare, för ett sammanlagt värde om cirka 955 miljoner kronor. Priset per aktie var 38 kronor i enlighet med bokfört värde. Försäljningen skedde genom flera transaktioner och cirka 677 miljoner kronor av köpeskillingen erlades genom revers till Fastator med slutförfall i augusti 2027.

Per den 31 december 2025 uppskattar Fastator nuvärdet av reversen inklusive räntor till 638 miljoner kronor (617).

I mitten på december skickade Fastator ett meddelande om avtalsbrott till sju aktieägare i Företagsparken på grund av att aktieägarna, enligt bolaget, brutit mot sekretessbestämmelser i ett aktieägaravtal avseende aktier i Företagsparken. Som en del i detta skickade Fastator ett meddelande om acceleration av reversen.

Samtidigt har aktieägarna i Företagsparken framställt krav på att lösa in Fastators aktier i bolaget. Fastator bedömer dock att kravet är ogrundat.

"Som vi tidigare kommunicerat är vi försiktigt optimistiska till detta scenario, då en framgångsrik inlösen skulle frigöra likviditet i ett tidigt skede för att börja betala tillbaka till obligationsinnehavarna. Vi återkommer i frågan så snart vi har erhållit mer information", skriver Pareto om kravet från Företagsparkens aktieägare.

Pareto konstaterar även att rekapitaliseringen har minskat Fastators skuldsättning ”avsevärt”. Investmentbolaget uppskattar nettoskulden efter rekapitaliseringen till 86 miljoner kronor, jämfört med skulden på cirka 1,8 miljarder kronor innan rekapitaliseringen.

"Trots fortsatt operativ press, till stor del på grund av den svaga utvecklingen i Point Properties, har den i januari slutförda rekapitaliseringen gett bolaget handlingsutrymme att genomföra värdeskapande åtgärder i sina portföljbolag och maximera avkastningen”, skriver Pareto.

Fastator-aktien backar cirka 10 procent på fredagen.

Emanuel Furuholm +46 8 5191 7925

Nyhetsbyrån Direkt