STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Analyshuset Arctics positiva syn på fastighetssektorn kvarstår inför rapporterna för det fjärde kvartalet. Trots en negativ start på det nya året förblir Arctic positiva till sektorn.

Det framgår av en sektoranalys inför rapportsäsongen.

”Vi känner oss trygga med utsikterna för vinsttillväxt under 2026 och förväntar oss en ökning på 12 procent på årsbasis. När vi blickar specifikt mot den kommande rapportsäsongen ser vi ingen anledning till att Q4-rapporterna skulle göra marknaden besviken ur ett operativt perspektiv eller i förhållande till förväntningarna”, skriver analyshuset.

Arctic skriver att fastighetsaktier fortsatte att underprestera marknaden i stort under 2025 och konstaterar att 2026 inte har börjat bättre, med en utveckling på -2,3 procent hittills i år.

Trots sektorns underprestation har den 5-åriga SEK-swapräntan legat stabil under 2025 (+5 punkter) och fortsätter att röra sig sidled. Samtidigt är finansieringsmarknaden enligt Arctic ”fortsatt mycket gynnsam” med attraktiva kreditspreadar ur bolagens perspektiv, medan styrräntan har sänkts med 225 punkter från toppen.

”Kombinationen av dessa två faktorer bidrar till att lyfta kassaflödesbaserat resultat per aktie (CEPS) i sektorn. Efter en stark utveckling under 2025 (där cirka +10 procent förväntas för helåret), räknar vi med +12 procent under 2026”,skriver Arctic och argumenterar för att den operativa verksamheten för bolagen fortsatt är solid, och att rapporterade vakansgrader endast har varit ett problem inom kontorssegmentet.

”Givet de nuvarande ekonomiska utsikterna ser vi inga större operativa moln på horisonten på kort sikt”, slår Arctic fast.

Enligt Arctic värderas fastighetssektorn till en genomsnittlig substansrabatt på 28 procent mot bolagens rapporterade substansvärden vid det tredje kvartalet 2025.

”Det innebär en multipel på cirka 17,5x bakåtblickande förvaltningsresultat och en implicit direktavkastning på cirka 5,2 procent (också bakåtblickande). Om vi och konsensus får rätt i våra vinstprognoser, kommer den genomsnittliga multipeln att landa kring 13–14x vid årets slut – vilket är lågt jämfört med det historiska genomsnittet på cirka 17x”, skriver analyshuset.

Transaktionsmarknaden lyfts som en joker och som något som har potential att ge stöd åt aktiekurserna, men som samtidigt kan fungera som en negativ katalysator om volymerna mattas av eller om transaktionspriser indikerar behov av nedskrivningar av bokförda värden.

”Vår bedömning är att så länge de underliggande vinsterna når våra prognoser, i kombination med stabila räntor, kommer sektorn att generera en stark avkastning under 2026.”

Analyshusets favoritaktier, eller top-picks, är Sveafastigheter (riktkurs 54 kronor) och Logistea (riktkurs 19 kronor).

”Vi har nyligen noterat ett ökat intresse för sektorn från generalistinvesterare och när sentimentet väl vänder ser vi potential för en relativt snabb omvärdering”, skriver Arcitc.

Emanuel Furuholm +46 8 5191 7925

Nyhetsbyrån Direkt