(Tillägg: På flera ställen i texten)

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Den europeiska försvarssektorn föll brant på tisdagsförmiddagen och vissa hänvisade rörelsen till en Goldman Sachs-analys.

Givet europeiska försvarsbolags aktievärderingar finns det större ned- än uppsida när 2025 närmar sig, skriver Goldman Sachs i analysen.

"Våra portföljstrateger förhåller sig relativt konstruktiva till utsikterna för Europas försvarsindustri, men någon rekommendation utfärdas inte, givet de utmanande värderingspremierna och senaste tidens överavkastning", skriver Goldman Sachs.

Samtidigt lyfts försvarssektorn tillsammans med energisektorn fram som branscher som kan ge motvikt till geopolitisk risk och anspänning i Europa.

"Vi är mitt i en supercykel för försvarsinvesteringar och ser en 50-procentig ökning i realtillväxttakten under perioden 2022-2027 jämfört med 2015-2020", konstaterar Goldman Sachs-analytikern Victor Allard i analysen.

Bland enskilda bolag lyfts franska Thales fram som en potentiell vinnare givet en robust organisk tillväxtprofil, hög exponering mot franska militärinvesteringar, export av Rafaleflygplan, en digital tillgångsportfölj och flygteknik.

Tyska Rheinmetall får också upprepad köprekommendation, givet en uppsida jämfört med estimat och en förväntan på rekordår för orderboken baserat på en granskning av Tysklands försvarsbudget. Rheinmetalls aktie var dock den hårdast nedtryckta i samband med att tisdagens kursreaktion inleddes bland de europeiska försvarsbolagen. Aktien föll 13 procent innan den återfick visst fotfäste och återtog delar av fallet. Thales sjönk med 4 procent.

Saab, vars värdering inte tas upp specifikt i Goldman Sachs-analysen, handlades ned med 10 procent. Italienska Leonardo var ned med 7 procent, norska Kongsberg föll 6 procent och brittiska BAE var ned med 5 procent i den sektorsynkrona rörelsen.

Kursrekorden i sektorn har de senaste åren avlöst varandra, och drivit upp multiplarna till historiskt höga multiplar, med anledning av de kraftiga investeringsökningarna i försvarsmateriel sedan Ryssland inledde det storskaliga överfallet mot Ukraina.

Goldman Sachs hävdar avslutningsvis att Europa som helhet kommer att nå Natokravet om 2 procent försvarsinvesteringar som andel av BNP under 2025.

Joakim Rönning +46 8 5191 7930

Nyhetsbyrån Direkt