Fonden Jupiter Dynamic Bond minskade 2,0 procent i september. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 0,2 procent. Det framgår av en månadsrapport.

Förvaltarna Ariel Bezalel och Harry Richards beskriver september som en utmanande månad för räntemarknaden. Statsobligationsräntorna steg samtidigt som kreditspreadarna ökade och den amerikanska dollarn stärktes. Utvecklingen präglades av motståndskraftig ekonomisk tillväxt, inflationstryck kopplat till konflikten i Iran och en stramare penningpolitik.

Amerikansk statistik över bland annat sysselsättning, inflation och detaljhandel överträffade förväntningarna. Även euroområdet visade tecken på förbättrad ekonomisk aktivitet. Under månaden höjde flera centralbanker sina styrräntor, däribland Federal Reserve och ECB.

Fondens negativa utveckling förklaras främst av exponeringen mot statsobligationer i utvecklade ekonomier samt företagsobligationer. Ränteinnehav i Tyskland, Australien, Storbritannien, Nya Zeeland och Italien belastade avkastningen, medan en kort position i franska statsobligationer bidrog positivt. Även brasilianska statsobligationer utvecklades gynnsamt.

Inom företagsobligationer kom negativa bidrag från både high yield och investment grade. Särskilt innehav inom kommunikation, finans och hälsovård tyngde, liksom företagsobligationer från Tjeckien och Mexiko.

Valutapositionerna gav däremot ett positivt nettobidrag. Exponeringen mot paraguayansk guarani, brasiliansk real och japansk yen vägde upp förluster från mexikansk peso.

Under månaden minskade förvaltarna andelen statsobligationer från utvecklade ekonomier och företagsobligationer med hög kreditvärdighet. Samtidigt ökades exponeringen mot statsobligationer från tillväxtmarknader.

Fondens övergripande duration var i stort sett oförändrad. Förvaltarna sålde italienska statsobligationer, avvecklade ränteexponeringen mot Indien och ökade marginellt i Paraguay. Kreditrisken minskades också genom utökade skyddspositioner mot europeiska high yield-obligationer.

På valutasidan reducerades exponeringen mot brasiliansk real med omkring två tredjedelar inför landets kommande val. En ny position etablerades i japanska yen, medan innehavet i indiska rupier avvecklades.

Framöver bedömer förvaltarna att fortsatt ekonomisk tillväxt och hög inflation talar för ytterligare penningpolitiska åtstramningar. Samtidigt anses högre obligationsräntor ha förbättrat de medelfristiga avkastningsmöjligheterna.

Förvaltarna föredrar fortsatt en lägre duration än historiskt och prioriterar ränteexponering mot euroområdet, Storbritannien, Australien och Nya Zeeland framför USA. Inom företagsobligationer ligger fokus på utvalda defensiva sektorer och finansiella bolag, medan lokala räntor och valutor i tillväxtmarknader fortsatt bedöms erbjuda möjligheter.

Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.