Fonden Kavaljer Investmentbolagsfond minskade 5,2 procent i mars. Sedan årsskiftet har fonden minskat 9,5 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Peter Lindvall, Håkan Telander, Jesper von Koch och Jakob Wahlberg.

Inledningsvis konstaterar förvaltarna att svenska storbolag föll markant i mars och att breda Stockholmsbörsen backade 7,5 procent, samtidigt som världsindex föll med 7,6 procent. Även småbolagsindex hade en negativ utveckling och föll 5,6 procent.

"Börsmånaden präglades av konflikten mellan USA/Israel och Iran, den tillhörande blockaden av Hormuzsundet, samt förstörande av oljeinfrastruktur i hela Mellanöstern. De två sistnämnda faktorerna har skapat höjda olje- och energipriser, vilket riskerar elda på inflationen", skriver förvaltarna.

De tillägger att man inte ska försöka förutspå makroekonomin, utan istället fokusera på hur händelser påverkar enskilda bolag. Kriget i Iran skapar osäkerhet som gör att större investeringar skjuts upp, vilket kan pressa vissa bolags vinster. Däremot klarar sig bolag med återkommande intäkter bättre.

"När börsen skakar till vid makroekonomisk oro dras ofta alla bolag över en kam, vilket gör alla aktier dras ned med liknande magnitud. Detta utnyttjar vi till att fylla på i bolag vars verksamhet lär förbli stabila även i osäkra tider."

Under månaden bidrog innehaven Fairfax Financial Holdings, HBM Healthcare Investments och Linc, medan Ratos, Latour och Svolder tyngde mest.

Ratos beskrivs ställa om till att bli ett renodlat investmentbolag med fokus på NAV-rapportering och bredare investeringsmandat. Samtidigt införs nya finansiella mål bestående av en årlig tillväxt på 5 procent och förbättrad lönsamhet.

Bolagets fokus de kommande åren beskrivs ligga på att sälja konsumentbolag och istället väntas kärninnehav som Diab Group, HL Display, Knightec och Presis Infra, driva tillväxten. På sikt bedöms det även finnas potential till ytterligare börsnoteringar för flera av innehaven.

Gällande portföljaktiviteten minskades innehaven i Investor, Industrivärden och Fairfax Financial Holdings, medan ökningar gjordes i Beijer Alma.

Vid utgången av månaden var fondens tre största aktieinnehav Berkshire Hathaway, Investor och Svolder med portföljvikter om 8,0, 7,5 respektive 6,3 procent.

Den största sektorn var samtidigt finans, som stod för 79 procent av portföljen, följt av teknik och industri på 6 respektive 5 procent.

Sverige stod för den största delen av den geografiska exponeringen med 58 procent av allokerat kapital, följt av USA och Kanada som tillsammans stod för 26 procent.

Alex Kennegård
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.