Fonden Länsförsäkringar Lång Räntefond A minskade 1,02 procent i juli, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 0,85 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 0,76 procent och är därmed sämre än index som har ökat 2,03 procent. Det framgår av en månadsrapport fondens förvaltare Stefan Andersson.

Juli präglades av stigande aktieindex, minskade kreditspreadar och högre långräntor.

Amerikanska bolag och tillväxtmarknader drev börserna uppåt medan europeiska aktier utvecklades mer sidledes. Även svenska aktier steg sammantaget, men utvecklingen varierade tydligt mellan enskilda bolag beroende på kvartalsrapporter.

I USA var både tillväxt och vinstutveckling starkare än väntat under det andra kvartalet, samtidigt som reviderade siffror från arbetsmarknaden visade tecken på inbromsning.

Nya tullavtal med USA har förhandlats fram och marknadsräntorna steg när tillväxtoron avtog, även om inflationsriskerna kvarstår. Dollarn stärktes något, vilket gynnade amerikanska och globala fonder.

Den svenska räntekurvan steg i juli med cirka 30 punkter samtidigt som spreadarna mellan stats- och bostadsobligationer minskade.

Även tyska och amerikanska räntor gick upp, men i betydligt mindre omfattning än i Sverige.

Global makrostatistik var tydligt svagare, medan inflationen överraskade på uppsidan i Sverige och låg stilla i Europa och USA. Bedömningen är att inflationsriskerna på längre sikt består och att både ECB och Riksbanken tenderar att underskatta dessa.

Den svenska kronan har försvagats och relaterade risker kvarstår, vilket enligt förvaltningen också tenderar att underskattas.

En mer expansiv finanspolitik är sannolik i flera länder, samtidigt som viljan att minska statsskulder är låg. Detta bedöms som negativt för obligationsmarknaden då det kan öka både utbudet och inflationsriskerna.

Trots långsiktigt högre inflationsrisk är fonden överviktad duration. Förvaltningen anser att risken för volatilitet, ett svagare risksentiment och makroekonomiska motvindar väger tyngre än inflationsoron i det korta perspektivet.

Fonden är samtidigt överviktad statsobligationer och underviktad bostadsobligationer.

Isac Boukachabia
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.