Fonden Länsförsäkringar Lång Räntefond A minskade 1,14 procent i september, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 0,76 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 0,80 procent och är därmed sämre än index som har minskat 0,53 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Stefan Andersson.

Inledningsvis skriver Andersson att räntorna steg kraftigt under september, samtidigt som den svenska räntekurvan flackade. Korta svenska räntor steg med 20 baspunkter och långa med 10 baspunkter.

Vidare uppger förvaltaren att bostadsobligationer utvecklades svagare än statsobligationer, vilket innebar att ränteskillnaden ökade med cirka 10 baspunkter.

Även tyska räntor steg, medan amerikanska räntor ökade med omkring 50 baspunkter upp till tio års löptid. Den amerikanska 30-årsräntan uppgick till 5,63 procent vid månadsskiftet.

Andersson konstaterar att Riksbanken intog en betydligt mer hökaktig hållning än marknaden väntat sig. Banken signalerade en räntehöjning i november och en högre slutnivå för styrräntan. Förvaltaren bedömer att förändringen främst påverkades av externa faktorer, snarare än nya ekonomiska data. Som mest prissatte marknaden fem svenska räntehöjningar fram till slutet av 2027.

Vidare skriver Andersson att ränteuppgången var störst i USA, där Federal Reserve höjde räntan och intog en mer hökaktig hållning. Förvaltaren pekar på långvarigt hög inflation och växande statsskulder som viktiga drivkrafter bakom utvecklingen. Samtidigt har riskpremierna på obligationsmarknaden stigit till nivåer som inte setts på över 20 år.

Förvaltaren anser att korta obligationer med löptider upp till tre år framstår som attraktiva, medan de är mer försiktiga till långa räntor.

Den amerikanska tioårsräntan låg på 5,30 procent, jämfört med ett historiskt genomsnitt på 5,80 procent sedan 1960. Mot bakgrund av historiska räntenivåer och statsskuldernas utveckling bedömer de att långa obligationer är svåra att betrakta som billiga.

Avslutningsvis skriver Andersson att fonden inledde månaden med kortare duration än jämförelseindex, undervikt i bostadsobligationer och övervikt i kommunobligationer. I takt med ränteuppgången justerades positioneringen.

Vid månadsskiftet hade fonden neutral duration och neutral spreadduration, men behöll undervikten i bostadsobligationer och övervikten i kommunobligationer. Samtidigt var fonden överviktad i korta obligationer och underviktad i långa obligationer.

Hugo Ringborn
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.