STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Danske Bank justerar ned sina estimat för Novo Nordisks fetmapreparat cagrisema och zenagamtid (amycretin) efter det danska läkemedelsbolagets studiemiss i fas 3 för den jämförande fetmastudien Redefine 4 som jämförde effektiviteten för cagrisema och konkurrenten Eli Lillys Zepbound.

Det framgår av en analys där riktkursen sänktes till 350 danska kronor från 390 danska kronor med en bibehållen köprekommendation.

Estimaten för cagrisema och zenagamtid har sänkts med cirka 30 procent i Danske Banks värderingsmodell med ett lägre prisantagande än i tidigare bedömning samt med en lägre marknadsandel än vad banken tidigare hade räknat med.

Danske Bank spår dock att både zenagamtid och fetmamarknaden som helhet väntas gå mot en ljus framtid. Banken spår en årlig försäljning av zenagamtid (amycretin) på 100 miljarder danska kronor under 2035. Denna försäljningsnivå för zenagamtid motsvarar närapå en tredjedel av intäkterna för 2025.

Det är enligt Danske Bank mycket svårt att bedöma Novo Nordisk utifrån sin historiska storhet, men samtidigt anser Danske Bank att förväntningarna på bolaget förmodligen är för låga. Danske Bank förväntar sig en genomsnittlig årlig tillväxt (CAGR) på enbart 1 procent för Novo Nordisks verksamhet inom fetma och diabetes för den kommande tioårsperioden.

Den genomsnittliga viktnedgången på 23 procent för cagrisema pekar enligt Danske Bank på ett starkt fetmapreparat, men det är bara det att den nuvarande marknadsledaren, Eli Lillys Zepbound, är ännu bättre.

Danske Bank framhåller att Novo Nordisk kommunikation visar på att det är brådskande att inleda fas 3-studien med zenagamtid redan under innevarande kvartal. Denna molekyl uppges enligt banken vara viktigare än någonsin för Novo Nordisk.

Enligt det danska bolagets presentatationsmaterial från måndagens telefonkonferens i spåren av de övergripande resultaten från Redefine 4 ska studier i fas 3 med zanagamtid inledas under det första halvåret 2026.

Vid lunchtid på tisdagen hade Novo Nordisk backat med nästan 3 procent till 244:80 danska kronor.

Magnus Bernet +46 8 5191 7953

Nyhetsbyrån Direkt