Fonden Odin Emerging Markets steg 4,11 procent i oktober, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 5,15 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 6,24 procent och är därmed sämre än index som har ökat 12,48 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av fondens förvaltare Dan Erik Glover och Håvard Opland.

Inledningsvis uppger förvaltarna att TSMC, fondens största innehav, rapporterade starka siffror för det tredje kvartalet med intäkter klart över förväntan och en bruttomarginal på 59,5 procent.

Bolaget ser fortsatt stark efterfrågan inom AI, vilket motiverar en höjning av investeringsbudgeten till 40–42 miljarder dollar för 2025. Även smartphonesegmentet visade återhämtning med en kvartalsvis tillväxt på nitton procent.

TSMC:s två-nanometerproduktion startar i slutet av året och bolaget planerar fler expansioner under 2026.

“Ledningen betonar fortsatt disciplin i kapacitetsplaneringen och en positiv långsiktig syn. Vi ser sammantaget uppdateringen som mycket positiv och tryggande, särskilt i ett läge där risken för överinvesteringar tas på allvar”, skriver förvaltarna.

Fonden betonar att TSMC:s roll som central aktör i AI-värdekedjan gör att bolaget kan hantera risker för överinvesteringar och förlänga cykeln av AI-drivna investeringar.

Förvaltarna lyfter även flaskhalsar inom halvledarvärdekedjan, särskilt inom minne och testning. Detta har drivit upp värderingarna i flera asiatiska bolag med tidigare låg marginal.

“Framöver blir det avgörande att skilja mellan bolag som endast har en kortsiktig fördel i ett tajt marknadsläge och de som nu får en varaktig strukturell fördel”, skriver förvaltarna.

Chroma Ate och Vitrox nämns som viktiga innehav i testsegmentet, som bedöms ha strukturell medvind på grund av ökad teknisk komplexitet i halvledarproduktion.

Fonden ser attraktiva möjligheter utanför det dominerande AI-fokuset, särskilt i undervärderade marknader som Indonesien, Vietnam, Filippinerna och Malaysia, där fundamenta fortsatt är starka.

De främsta bidragsgivarna under månaden var Chroma Ate, Samsung Electronics och TSMC. Negativa bidrag kom istället från Alibaba, Trip.com och Sinbon Electronics.

Största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Naspers, TSMC och Alibaba med vikter om 6,43, 6,22 respektive 5,24 procent.

Oskar Landin
oskar.landin@finwire.se
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.