Fonden Odin Norden steg 0,83 procent i maj, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 2,78 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 0,93 procent och är därmed sämre än index som har ökat 10,33 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Vigdis Almestad och Atle Hauge.

Maj bjöd på uppgångar på de nordiska börserna, men utvecklingen skilde sig tydligt mellan sektorer och länder. Förvaltarna pekar på att geopolitisk oro, högre oljepris och rapportperioden för första kvartalet satte tonen.

Konflikten i Mellanöstern har hittills gynnat vinstutsikterna för energi- och råvarubolag. Samtidigt har högre energipriser pressat energiintensiva bolag och delar av konsumentsektorn, medan tillväxtförväntningarna i Europa har justerats ned.

Räntor och inflationsförväntningar har stigit, samtidigt som synen på privat konsumtion blivit svagare. Förvaltarna framhåller att en överenskommelse mellan USA och Iran skulle kunna vända delar av den utvecklingen. Marknaden fokuserar fortsatt på AI, försvar och energi, men värderingarna inom AI-relaterade bolag beskrivs som höga.

Hittills i år har euron samt den svenska och danska kronan tappat omkring 6-7 procent mot den norska kronan. Fonden har gått svagare än sitt jämförelseindex både under månaden och hittills i år, vilket bland annat kopplas till en högre andel kvalitetsbolag samt små och medelstora bolag.

Vidare förklaras samtliga portföljbolag ha rapporterat för första kvartalet. Sammantaget ökade omsättningen med 1 procent jämfört med samma period i fjol, medan den organiska tillväxten var 4 procent. Rörelseresultatet steg 2 procent och vinsten per aktie ökade 1 procent. Kassaflödena var däremot 1 procent lägre.

Valutaeffekter har påverkat den underliggande utvecklingen negativt. När den svenska och norska kronan stärkts mot dollarn har intäkter och resultat i dollar och euro fått mindre genomslag i rapporterade siffror.

Rapportreaktionerna har varit ovanligt kraftiga. Förvaltningen hänvisar till större ekonomisk osäkerhet, algoritmhandel och svagare likviditet i vissa aktier.

Under månaden deltog fonden i noteringen av Biomar, som Schouw särnoterat på Köpenhamnsbörsen efter att 30 procent av bolaget sålts. Fonden tilldelades aktier och kunde behålla sin ägarandel.

Även Hexagon genomförde en avknoppning, där Octave blev ett separat börsnoterat bolag för att skapa två mer fokuserade verksamheter.

Vid månadsskiftet var fondens tre största aktieinnehav Protector Forsikring, DSV och Novo Nordisk med portföljvikter om 5,26, 5,25 respektive 5,20 procent.

Gällande den geografiska fördelningen utgjorde Sverige den största marknaden med 43,54 procent av allokeringen. Därefter följde Danmark och Norge med 21,07 respektive 19,75 procent.

Adam Fransson
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.