Fonden Odin Norden steg 3,16 procent i maj, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 3,75 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 2,38 procent och är därmed sämre än index som har minskat 0,36 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Vigdis Almestad och Atle Hauge.

Förvaltarna konstaterar inledningsvis att maj blev en stark månad på de nordiska aktiemarknaderna och att de därmed har återhämtat de kraftiga fallen i april. De tullsatser som annonserades i april har nu reducerats, även om förhandlingar med EU fortsatt är i gång.

Alla portföljbolag har nu rapporterat för det första kvartalet och överlag beskrivs rapporterna ha varit positiva. För portföljen som helhet var omsättningstillväxten 4,5 procent, varav 3 procent var organisk. Rörelseresultatet ökade samtidigt med 6 procent och vinsten per aktie med 7 procent. Kassaflödet ökade också med 7 procent.

"Det är samtidigt tydligt att flera bolag uttrycker en viss försiktighet inför framtiden, framför allt på grund av osäkerheten kring den amerikanska handelspolitiken. De flesta av våra portföljbolag med verksamhet i USA har dock även lokal produktion där, vilket innebär att påverkan från eventuella tullar blir begränsad."

Vidare skriver förvaltaren att Novo Nordisks vd avsattes under månaden, vilket beskrivs som överraskande. Anledningen beskrivs vara aktiekursens och försäljningens utveckling i USA.

"Konkurrenten Eli Lilly har haft betydligt bättre fart, och så kallade 'compounders' – företag som tillverkar halvkopierade läkemedel – har tagit marknadsandelar. Dessa har nu förlorat rätten att sälja i USA, och Novo har tecknat ett flertal avtal för att få tillgång till marknaden där patienter betalar ur egen ficka."

Enligt förvaltarna har ett av Novo Nordisks fel varit att man förlitat sig för mycket på den försäkringsfinansierade delen av marknaden. Den delen har utvecklats svagt eftersom mer än 30 procent av den amerikanska befolkningen är överviktig och försäkringsbolagen därför varit ovilliga att täcka kostnaderna. Bolaget ska nu ha agerat och med en mer offensiv strategi i USA tros bolaget kunna stärka sin position framöver och värderingen beskrivs därmed som attraktiv.

Gällande portföljaktiviteten har fonden under månaden tagit in Astra Zeneca, vars aktiekurs fallit en del det senaste. Förvaltarna bedömer det som en attraktiv investering med tanke på de starka framtidsutsikterna och den låga värderingen.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var Novo Nordisk, Protector Forsikring och DVS med portföljvikter om 5,78, 5,11 respektive 4,76 procent.

Alex Kennegård
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.