Fonden Pareto ESG Global Corporate Bond A steg 0,3 procent i februari. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 0,7 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Vilhelm Böhme och Philip Lindgren.

En viktig händelse under februari var att den amerikanska högsta domstolen ogiltigförklarande en stor del av Trumps införda tullar. Samtidigt infördes nya tillfälliga 10-procentiga tullar, som senare höjdes till 15 procent, med stöd av en annan lag.

"Den snabba omläggningen av handelspolitiken bidrog till förnyad osäkerhet kring tullar. EU meddelade att man pausar delar av sitt handelsramverk gentemot USA i avvaktan på klarhet kring de nya tullarna, samtidigt som Kina offentligt motsatte sig de amerikanska tullplanerna och varnade för motåtgärder", skriver förvaltarna.

Dessutom pressades kreditmarknaden för AI-relaterade bolag, när hyperscalers fortsatte emittera historiskt stora obligationsvolymer och meddelade ytterligare investeringsprogram inom AI-infrastruktur. Exempelvis emitterade Alphabet obligationer för nära 32 miljarder dollar.

"För flera hyperscalers har vi noterat en omprisning av kreditrisk och stigande CDS spreadar. Utvecklingen markerar ett skifte från att se hyperscalers som defensiva krediter till en mer nyanserad syn på skuldsättning, genomföranderisk och intjänings- förmåga."

Samtidigt ifrågasätter marknaden den långsiktiga effekten på kassaflöde och kreditkvalitet på mjukvaru- och affärsutvecklingsbolag till följd av investeringsprogrammen och den snabba utrullningen av nya AI-modeller. Fonden gynnades under månaden av sin begränsade exponering mot dessa bolag. Avkastningen drevs av höga löpande kuponger och fallande amerikanska räntor.

Vidare meddelades att EQT och Blackstone ska förvärva Urbaser från Platinum Equity. Fonden tog in Urbaser förra året och ser positivt på ägarbytet.

Förvaltarna lyfter också rapporteringen för det fjärde kvartalet, där majoriteten beskrivs ha rapporterat i linje med eller över förväntningarna.

"Det fjärde kvartalet är dessutom den period då många bolag lämnar prognoser för kommande år, och vi har generellt noterat en försiktigt optimistisk ton i utsikterna för 2026."

Under månaden deltog fonden i två emissioner från Azelis och Wesco på primärmarknaden, som båda ska använda likviditeten till att refinansiera befinlig skuld. På sekundärmarknaden ökade fonden i kortare löptider i Deutsche Bank AT1-obligationer.

Vid månadsskiftet var fondens största emittenter Organon, Seche Environment och Davita med portföljvikter på 2,3, 2,1 respektive 2,0 procent.

Alex Kennegård
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.