STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Federal Reserve har vid översynen av sitt ramverk bestämt sig för att överge vissa delar från 2020, vilket innebär ändringar i den flexibla inflationsmålsstrategin.

Det sade Fedchefen Jerome Powell i Jackson Hole på fredagen, enligt ett förskrivet anförande.

Översynen görs vart femte år.

Han sade att de under översynen diskuterade hur 2020 års uttalande om fokus på den effektiva nedre gränsen (ELB) kan ha försvårat kommunikationen kring deras respons på hög inflation.

"Vi drog slutsatsen att betoningen på en alltför specifik uppsättning ekonomiska villkor kan ha lett till viss förvirring, och därför gjorde vi flera viktiga ändringar i konsensusuttalandet för att återspegla den insikten", sade han.

För det första tog de bort formuleringar som angav att ELB var en avgörande egenskap i det ekonomiska landskapet. I stället noterade de att vår "penningpolitiska strategi är utformad för att främja maximal sysselsättning och stabila priser under ett brett spektrum av ekonomiska förhållanden".

Svårigheten att bedriva politik nära ELB kvarstår som en potentiell oro, men det är inte deras huvudfokus.

För det andra återgick de till ett ramverk med flexibel inflationsmålsättning och avskaffade "kompensations"-strategin ("make up"). Det visade sig att idén om en avsiktlig, måttlig inflationsöverskjutning blev irrelevant. Det fanns varken något avsiktligt eller måttligt i den inflation som uppstod några månader efter att de meddelade sina ändringar 2020, vilket han offentligt erkände 2021.

För det tredje sade deras uttalande från 2020 att de skulle mildra "underskott" (shortfall) snarare än "avvikelser" från maximal sysselsättning. Användningen av "underskott" återspeglade insikten att deras realtidsbedömningar av den naturliga arbetslöshetsnivån – och därmed av "maximal sysselsättning" – är mycket osäkra.

De senare åren efter finanskrisen kännetecknades av att sysselsättningen under en längre tid låg över huvudfårans uppskattningar av dess hållbara nivå, samtidigt som inflationen låg kvar under målet på 2 procent.

"I avsaknad av inflationstryck kunde det därför vara onödigt att strama åt politiken enbart baserat på osäkra realtidsbedömningar av den naturliga arbetslösheten", sade han.

De har fortfarande den synen, men användningen av termen "underskott" tolkades inte alltid som avsett, vilket skapade kommunikationsutmaningar. Särskilt var avsikten inte att permanent avstå från förebyggande åtgärder eller att ignorera arbetsmarknadens åtstramning. Därför tog de bort "brist" ur uttalandet.

I stället framgår det nu mer precist att "kommittén erkänner att sysselsättningen tidvis kan ligga över realtidsbedömningar av maximal sysselsättning utan att nödvändigtvis skapa risker för prisstabilitet".

För det fjärde gjorde de, i linje med borttagandet av "underskott", ändringar för att förtydliga deras tillvägagångssätt under perioder då deras sysselsättnings- och inflationsmål inte är komplementära. Under sådana omständigheter kommer de att följa en balanserad metod för att främja dem.

Det reviderade uttalandet ligger nu närmare den ursprungliga språkdräkten från 2012.

"Vi tar hänsyn till graden av avvikelser från våra mål och de potentiellt olika tidshorisonter under vilka vart och ett av målen förväntas återgå till nivåer i linje med vårt dubbla mandat. Dessa principer vägleder våra beslut idag, precis som under perioden 2022–24, då avvikelsen från inflationsmålet på 2 procent var den överordnade frågan", sade han.

Makroredaktionen +46 8 51917931 https://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt