(Tillägg: från stycke fem)

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) På kort sikt lutar riskerna för inflationen över mot uppsidan, och riskerna mot sysselsättningen lutar över mot nedsidan – en utmanande situation.

Det sade Fed-chefen i Jackson Hole på fredagen, enligt ett förskrivet anförande.

Han sade att när det råder spänningar mellan Feds mål, prisstabilitet och maximal sysselsättning, säger ramverket att centralbanken ska balansera båda sidor av det dubbla mandatet.

"Vår policyränta är nu 100 punkter närmare neutral nivå än den var för ett år sedan, och stabiliteten i arbetslösheten och andra arbetsmarknadsmått ger oss utrymme att gå försiktigt fram när vi överväger förändringar i vår policyhållning. Trots det, med policyn i restriktivt territorium kan basprognosen och den skiftande riskbalansen motivera en justering av policyhållningen", sade Powell.

Han tillade att penningpolitiken inte ligger på någon förutbestämd bana. FOMC-ledamöterna fattar dessa beslut enbart baserat på deras bedömning av data och dess implikationer för de ekonomiska utsikterna.

"Vi kommer aldrig avvika från den hållningen", sade Fed-chefen.

Beträffande arbetsmarknaden sade Powell att den förefaller vara i balans, men "det är en märklig form av balans som är ett resultat av i både utbudet och efterfrågan på arbetskraft".

"Denna ovanliga situation antyder att nedåtriskerna för sysselsättningen ökar. Om dessa risker materialiseras så kan de göra det snabbt i form av kraftigt ökade personalneddragningar och stigande arbetslöshet", sade han.

När det gäller inflationen konstaterade Fed-chefen att högre tullar har börjat pressa upp priserna i vissa varukategorier. Fed bedömer, baserat på tillgängliga data, att totala PCE-inflationen var 2,6 procent i juli och 2,9 procent exklusive livsmedel och energi. (2,5 respektive 2,8 procent i juni).

Effekterna av tullar på konsumentpriserna är nu "tydligt synliga", och Fed räknar med att dessa effekter kommer att ackumuleras kommande månader. Den avgörande frågan för penningpolitiken är om dessa prisökningar kan materiellt öka risken för ett löpande inflationsproblem.

"Ett rimligt basscenario är att effekterna kommer att bli relativt kortlivade – ett engångsskifte i prisnivån", sade Powell.

Han påpekade att det inte betyder att prisökningarna kommer "allt samtidigt".

"Det kommer att fortsätta att ta tid för tullhöjningarna att arbeta sig igenom leveranskedjor och distributionsnätverk. Dessutom, tullnivåerna fortsätter att utvecklas, vilket potentiellt kan förlänga anpassningsprocessen".

Det är dock också möjligt att uppåttrycket på priserna från tullarna kan leda till en mer långvarig inflationsdynamik, "och det är en risk som måste utvärderas och hanteras".

"En möjlighet är att arbetare, som ser sina realinkomster sjunka på grund av högre priser, kommer att kräva och få högre löner från arbetsgivarna", sade Powell, som dock bedömer den risken som låg givet att arbetsmarknaden inte är särskilt stram och står inför nedåtrisker.

Det finns också en sannolikhet för att inflationsförväntningarna trycks uppåt, och drar med sig den faktiska inflationen. Inflationen har legat över målet i fyra år och det utgör en betydande orosfaktor för hushåll och företag.

Marknads- och enkätbaserade mått förefaller ändå vara väl förankrade vid inflationsmålet, men Fed kan inte ta stabila inflationsförväntningar för givna.

"Vad som än händer, vi kommer inte tillåta att en engångsuppgång i prisnivån blir ett pågående inflationsproblem", sade Powell

Makroredaktionen +46 8 51917931 https://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt