STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Givet den senaste utvecklingen i Mellanöstern är det lämpligt att börja fundera på penningpolitiken i ett scenario där konflikten blir varaktig och lågintensiv och där hänsyn till en eventuell framtida eskalering inte är längre är rimlig.

Det sade vice riksbankschef Göran Hjelm vid det penningpolitiska mötet den 19 augusti, enligt protokollet från mötet. Vid mötet lämnade Riksbanken styrräntan oförändrad på 1,75 procent.

Han anser att riskbilden fortsatt är asymmetrisk, där risken att inflationen blir för hög dominerar. Han bedömer att det finns en risk att indirekta effekter i år och nästa år från de störningar kriget hittills fört med sig blir större än vad de hade räknat med.

"Kopplat till nuvarande situation tycker jag det är lämpligt att styrräntan är fortsatt svagt expansiv vilket jag alltså bedömer att nivån 1,75 procent är", konstaterar Hjelm.

Tack vare främst lediga resurser på arbetsmarknaden finns möjlighet att expandera ekonomin ytterligare utan resursutnyttjandet utgör någon betydande risk för en för hög efterfrågedriven inflation, adderar han.

Ett högre resursutnyttjande än i juniprognosen skulle dock öka risken för ökad utbudsdriven inflation i form av större indirekta effekter från Mellanöstern-relaterade störningar.

"Som jag framfört tidigare behöver dock det sistnämnda inte med nödvändighet föranleda en stramare penningpolitik eftersom det är lämpligt att se igenom viss utbudsdriven inflation när omständigheterna i övrigt gör detta möjligt. Likt i juni anser jag att risken för eskalering av kriget med kraftiga prisökningar som följd, motiverar en sannolikhet för räntehöjning under året", kommenterar Hjelm.

Utvecklingen de senaste månaderna har dock även inneburit flera, för penningpolitiken, positiva signaler.

"Den övergripande bilden är att effekterna av kriget har blivit tydligt mindre än vad statistik och indikatorer visade under våren samt vad flera bedömare befarade", resonerar han.

Priset på flera råvaror har fallit tillbaka även om nivån i flera fall fortfarande är förhöjd.

"När det gäller risken för andrahandseffekter mer generellt bedömer jag den som begränsad baserat på utvecklingen så här långt", konstaterar Hjelm.

Makroredaktionen +46 8 51917931 https://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt