Fonden SKAGEN Vekst A steg 3,82 procent i februari, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som steg 2,23 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 7,44 procent och är därmed bättre än index som har ökat 2,45 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Søren Milo Christensen och Sondre Solvoll Bakketun.

Inledningsvis skriver förvaltarna att februari präglades av tydliga regionala skillnader på aktiemarknaderna, där de amerikanska börserna utvecklades svagare, främst till följd av nedgångar i stora teknikbolag. Europa och särskilt Asien visade däremot på en starkare utveckling.

Under månaden förändrades dessutom marknadens fokus kring AI, där investerare i högre grad började ifrågasätta bolag vars affärsmodeller kan utmanas av den nya tekniken. Fonden gynnades av det och överträffade sitt jämförelseindex.

Den största positiva bidragsgivaren under månaden var Samsung Electronics, som steg efter fortsatta vinstupprevideringar från analytiker till följd av kraftiga prisökningar på minnesmarknaden och stark efterfrågan.

Även de koreanska bankerna KB Financial Group och Hana Financial Group bidrog positivt till utvecklingen, då båda bolagen beskrivs ha rapporterat stabila kvartalsresultat, samt fortsätter förbättra lönsamheten och öka kapitalåterföringen till aktieägarna.

På den negativa sidan fanns Novo Nordisk, efter att en studie visat något svagare resultat för bolagets potentiella nästa generations fetmaläkemedel, Cagrisema, jämfört med Eli Lillys konkurrerande produkt. Enligt förvaltarna var marknadsreaktionen dock överdriven.

”Med en värdering på cirka 11 gånger vinsten anser vi att det aktuella aktiepriset betydligt underskattar Novo Nordisks långsiktiga vinstkraft – även under det konservativa antagandet att CagriSema inte kommer att kommersialiseras alls”, skriver förvaltarna.

Under månaden tog fonden nya positioner i London Stock Exchange Group och Euronext, som båda beskrivs ha pressats av oro för att AI kan störa deras affärsmodeller, men de bedömer att marknaden överdriver riskerna.

Samtidigt har exponeringen mot amerikanska aktier minskats under det senaste året och man ser mer attraktiva möjligheter i exempelvis Sydkorea, till följd av låga värderingar och förbättrad bolagsstyrning. Under samma period har fonden minskat exponeringen mot IT-bolag, vilket motiveras med bedömningen om att mycket av potentialen i AI redan är inprisad i aktiekurserna. Bland enskilda aktier har fonden avyttrat Broadcom and Applied Materials.

Avslutningsvis föredras attraktivt värderade bolag inom finans, industri och energi – sektorer som bedöms kunna stå starkare i ett läge där inflation och räntor riskerar att ligga kvar på högre nivåer än marknaden i dag räknar med.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Hana Financial Group, Novo Nordisk och Samsung Electronics med vikter om 3,8, 3,7 respektive 3,7 procent.

Alex Kennegård
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.