STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Danske Bank bedömer att det är dags för en andhämtningspaus i specialistläkemedelsbolaget Sobi och finner bättre förhållande mellan risk ställt mot kurspotential på annat håll.

Det framgår av en analys där rekommendationen har sänkts till behåll från köp med höjd riktkurs med tio kronor till 440 kronor (430).

Onsdagens kapitalmarknadsdag för Sobi bekräftade enligt banken en tydlig tillväxt utifrån bolagets ambition till 2030, då bolaget förväntar sig intäkter på 55 miljarder kronor med ett intervall på 10 procent upp och ned. Den justerade ebita-marginalen väntas enligt bolagets ambition ligga i den övre delen av 30-procentspannet av intäkterna till 2030.

Danske Bank spår riskjusterade intäkter på cirka 49 miljarder kronor för Sobi 2030. Visible Alpha med fem bidragsgivare har enligt banken en snittförväntning på riskjusterade intäkter om 47 miljarder kronor. Danske Bank spår en justerad ebitamarginal på cirka 41 procent 2030 medan motsvarande värde från Visible Alpha ligger på cirka 42 procent. Visible Alpha påpekar dock att Sobi alltid är konservativa i sina bedömningar kring marginalen.

Prissättningen för det blodfettssänkande läkemedlet Tryngolza och läkemedelskandidaten pozdeutinurad uppges enligt Danske Bank som ett stort frågetecken i deras värderingsmodell. I år väntas hemofililäkemedlet Altuvoct vara en stor tillväxtdrivare för Sobi.

Bland Sobis förväntade toppförsäljningssiffror för läkemedlen finns de största skillnaderna mellan bolagets bedömning och konsensus i de nya produkterna som ännu inte har lanserats.

För Tryngolza spår Sobi en toppförsäljning över 10 miljarder kronor. Danske Bank förväntar sig samtidigt ett icke-riskjusterat värde på cirka 8 miljarder kronor. Sobi förväntar sig en toppförsäljning för läkemedelskandidaten pozdeutinurad mot gikt på över 10 miljarder kronor. Danske Bank förväntar sig samtidigt ett icke-riskjusterat värde på cirka 5,5 miljarder kronor.

För Nasp mot gikt väntar sig bolaget en toppförsäljning i intervallet 4-6 miljarder kronor medan Danske Bank ser en motsvarande siffra på cirka 3 miljarder kronor.

Proof-of-concept data från fas 2a-studien Embrace där läkemedlet Gamifant utvärderades inom sepsisindikationen IDS var enligt Danske Bank uppmuntrande inför kommande studier, men banken väljer fortsatt att inte ta med det i sin värderingsmodell. Utvecklingen för Gamifant inom IDS beskrivs komma med en hög risk.

Ett svagare utfall för Arrowhead Pharmaceuticals studie i fas 3 med läkemedelskandidaten plozasiran i jämförelse med Sobis blodfettssänkande läkemedel Tryngolza uppges kunna ge en uppsida till Danske Banks siffror för Sobi. Data från Arrowheads studie väntas komma att släppas under det tredje kvartalet 2026. Danske Bank förväntar sig att minskningen av triglycerider väntas bli liknande för plozasiran som för Tryngolza. Fokus i studieresultaten väntas komma att ligga på antalet patienter som uppvisar bukspottkörtelinflammation, så kallad pankreatit.

Sobi har exklusiva rättigheter till Tryngolza i länder utanför USA, Kanada och Kina.

I maj väntas Sobi komma med övergripande resultat för läkemedelskandidaten pozdeutinurad vid behandling av gikt i fas 3. Därtill framhåller Danske Bank lanseringen av läkemedlet Aspaveli inom njurområdet i första kvartalet 2026 samt ett pdufa-datum i juni från giktläkemedelskandidaten Nasp, då den amerikanska läkemedelsmyndigheten FDA senast väntas ge ett godkännandebeslut, som viktiga händelser för Sobi.

Från årsskiftet 2025/2026 har Sobi stigit med 22 procent. Vid lunchtid på torsdagen hade Sobi-aktien tappat knappt 4 procent till 404 kronor.

Magnus Bernet +46 8 5191 7953

Nyhetsbyrån Direkt