STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Bolagsgruppen Storskogen är tillbaka på tillväxtspåret igen efter ett par tuffa år där fokus har legat på operationella förbättringar och en optimering av skuldportföljen. Under Christer Hanssons tid som vd har fokuset varit tydligt: den befintliga portföljen.

"Operationella förbättringar var helt avgörande för att vi skulle komma tillbaka till att kunna göra förvärv och till att kunna växa igen", säger han i en intervju med Nyhetsbyrån Direkt ett par veckor efter Storskogen återigen annonserat förvärv av ett knippe bolag, och efter rapporten för det andra kvartalet.

Storskogen består i dag av 112 bolag, en handfull mindre än de drygt 130 som mest. Bolaget noterades hösten 2021 till kurs 38:50 kronor och hade som så många andra under den tidsperioden en flygande start på börsen. I december 2021 stod aktien över 60 kronor.

Spolar vi fram bandet några år, till februari 2024 stod aktien i stället runt 6 kronor och vd Christer Hansson har ersatt medgrundaren Daniel Kaplan som vd. En omtumlande period för både bolaget och för Christer Hansson som fick beskedet att han var tänkt att kliva in som tillförordnad vd under en skidsmester med familjen.

"Det blev inte så mycket skidåkning den helgen", konstaterar han.

Under de glada lågräntedagarna var Storskogen mycket aktiva på förvärvssidan och gjorde en rad större förvärv, både av hela portföljer och enskilda bolag.

"Det kommer vi nog inte göra igen. När vi tittar på att göra förvärv så är har vi verkligen smalnat av vårt investerarscoop, ett jobb vi gemensamt i ledningsgruppen jobbade med under hela förra året", säger Storskogen-vd:n och fortsätter:

"Under nästan hela Storskogens era, förutom under åren 2021-2022 så har vi förvärvat små och medelstora bolag med någonstans mellan 20-50 miljoner i vinst, och det vill vi tillbaka till", säger han.

I dag investerar Storskogen efter fem olika investeringsteman: Hälsa, Infrastruktur, Energi & hållbarhet, Automation och Digitalisering.

"Antingen att bolagen är inom de här områdena, eller att de har kunder som jobbar mot de områdena", säger Christer Hansson.

Dessa olika teman kan sedan hittas brett genom samtliga av Storskogens tre affärsområden, Industry, Services och Trade.

Blir det inte lite spretigt?

"Jag tycker inte att det blir ett dugg spretigt, och det tycker jag inte att det har varit tidigare heller. Vi har väldigt tydliga ansvarsområden, så för oss har det inte varit spretigt."

Om det är tillräckligt tydligt för marknaden är en annan fråga. Efter att Storskogen släppte sin rapport för det andra kvartalet föll aktien nära 12 procent, och tvåsiffriga rapportrörelser upp eller ned har varit regel snarare än undantag för Storskogen de senaste rapporterna.

Efter det första kvartalet föll aktien nära 23 procent på rapportdagen men rusade tvåsiffrigt efter samtliga delårsrapporter under 2024 med Q2 som verkligt utropstecken då aktien gick upp nära 21 procent.

Varför tror du att det alltid blir sådana rörelser på era rapporter?

"Det är en volatil aktie, och det är inte min sak att bedöma – men vi var 20 miljoner 'fel' (i andra kvartalet reds anm) och gör en vinst på över 800 miljoner. Det är svårbedömt i en sådan här marknad. Tittar du på konkurrenter till oss så har de också haft volatila vinster under det här sista kvartalet", säger Christer Hansson.

Trots en volatil aktiekurs har både Storskogens vinst, och kassaflöden varit relativt stabila de senaste åren, utan större fluktueringar vare sig upp eller ned.

"Vinst- och kassaflödesnivåerna har inte varit volatila utan enormt stabila under den här ganska tuffa perioden", säger Storskogen-chefen och fortsätter:

"Det absolut viktigaste för ett förvärvsdrivet bolag är att kunna skapa kassaflöden, för annars har du ingenting att förvärva med. Kassaflödet är det viktigaste och vi har skapat 3 miljarder varje år", säger han och fortsätter:

"Ju bättre vi är på att driva kassaflöden i våra bolag, desto mer har vi att jobba med vad gäller tillväxt både i befintliga bolag eller via förvärv."

Med sitt kassaflöde har Storskogen de senaste åren jobbat ned sin skuldsättning med cirka 4 miljarder kronor, för att nu vara i en situation där bolaget kan titta på att förvärva bolag igen.

"Skuldnivån i dag är på en betydligt bättre nivå så det är klart att vi kommer kunna använda mycket mer av det fria kassaflödet till att titta på att göra förvärv", säger vd:n.

Men för att kunna kliva in i förvärvskostymen igen valde Storskogen att renodla verksamheten genom att avyttra olönsamma bolag för att därigenom minska räntekostnaderna.

"Vi sålde vårt första bolag 2023. Vi gillar inte att sälja bolag och vi var väldigt hårt förknippade med att inte ha en exitplan. Vi kommer säkert att sälja bolag även i framtiden men det är ingenting jag går och funderar på nu", säger Christer Hansson.

I juni 2024 sålde Storskogen nio affärsenheter som tillsammans hade en årsomsättning på nära 1,6 miljarder kronor och en justerad-ebita förlust på 98 miljoner kronor

"Vi gjorde en avyttring av nio företag som var förlustdrivande och som vi jobbat med länge men där vi ansåg att det var bättre att de fick en annan ägare och att vi kunde fokusera på den mer välmående delen av bolagsgruppen."

Storskogen valde också att omförhandla och strukturera om sin skuldportfölj som växt sig alltför stor under nollränteeran.

"Den var inte perfekt innan 2023 utan det var ganska stora förfall på obligationer och det har vi i princip slutfört nu under kvartal två. Vi har i dag en mycket bättre struktur på hela vår låneportfölj", säger vd:n och lyfter att Storskogen i dag inte har några större skuldförfall förrän slutet på 2027.

När Storskogen nu tittar på förvärv igen så är geografin av vikt för bolagsgruppen, vars omsättning i dag till 46 procent kommer från Sverige.

"Vi har en exponering som har varit lite för mycket i Sverige och med lite för cykliska bolag, och det har hämmat oss tillväxtmässigt de senaste tre åren. Men får vi en skjuts av den svenska ekonomin så är vår exponering ganska bra", säger Storskogen-vd:n som trots hoppet om en bättre konjunktur i Sverige vill skapa en bättre geografisk spridning.

"Vi är exponerade mot en del konsumentrelaterat och en del byggrelaterat i Skandinavien och det har varit marknader som har varit under ganska stor press under ett par år nu", säger han.

Att det är förvärv utanför Sverige som prioriteras är tydligt när Storskogen nu återigen satt på sig förvärvshatten. Efter förvärvet av vårddokumentsleverantören LEP från Schweiz följde ett förvärv av logistikspecialisten Carry Gently i Storbritannien.

Pushpak är ett tilläggsförvärv till Wibe Group, Storskogens tillverkare av kabelstegar, kabelrännor och trådstegar som bolaget har ägt sedan 2021. Diskussionerna om ett potentiellt förvärv av Pushpak inleddes redan i slutet av 2023.

"Vi har nu gjort tre förvärv och vi är supernöjda med alla tre", säger Christer Hansson.

Tycker du att ni fått betalt av aktiemarknaden för det jobbet ni gjort sedan du kom in?

"Nej det kan man väl inte säga att vi fått."

Emanuel Furuholm +46 8 5191 7925

Nyhetsbyrån Direkt