Fonden Tellus Midas steg 1,8 procent i september. På rullande 12 månader har fonden avkastat 10,3 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Bo Pettersson och Anders Bruzelius.

Fondförvaltarna bakom Tellus Midas ser tecken på en förbättrad global konjunktur, med stigande inköpschefsindex i Sverige, euroområdet och Kina. Även företagens vinstprognoser har fortsatt att utvecklas positivt. Samtidigt har högre marknadsräntor skapat osäkerhet kring aktiemarknadens fortsatta utveckling.

Inflationen ligger fortfarande på förhöjda nivåer och förvaltarna pekar på risken för ytterligare prisökningar till följd av höga energipriser. Däremot bedöms risken för stagflation ha minskat. Den kommande rapportsäsongen väntas ge ytterligare besked om företagens vinstutveckling.

Tellus Midas steg 1,8 procent under september. Bäst utvecklades fondens relativt nya investeringstema inom cybersäkerhet, där Palo Alto Networks avancerade 22 procent och Fortinet steg 18 procent. Även halvledarbolagen TSMC och ASML utvecklades positivt med uppgångar på 13 procent vardera.

Förvaltarna ser en växande efterfrågan på cybersäkerhet i takt med att AI-tekniken utvecklas och nya säkerhetshot uppstår, trots att värderingarna inom sektorn är höga.

Bankinnehaven tillhörde däremot månadens förlorare. Goldman Sachs backade 14 procent, Morgan Stanley sjönk 12 procent och Barclays tappade 10 procent. Enligt förvaltarna har aktiviteten inom investment banking avtagit efter sommaren, samtidigt som högre räntor och minskad värdepappersbelåning påverkat sektorn negativt.

Under månaden utökades fondens exponering mot AI genom köp i TSMC, Samsung Electronics och Apple. Förvaltningen ökade även innehavet i ABB inom elektrifieringstemat, mot bakgrund av förväntningar om en stark rapport för tredje kvartalet.

Inom försvarssektorn ökades positionen i Saab, medan hela innehavet i Rheinmetall avyttrades efter en bedömning om avtagande kursmomentum och begränsad uppsida. Fonden lämnade även Novo Nordisk till följd av ökad osäkerhet kring bolagets möjligheter att uppfylla förvaltarnas resultatförväntningar.

Inför rapportsäsongen ser förvaltarna fortsatt hög aktivitet inom utbyggnaden av AI-infrastruktur. Samtidigt varnar de för risker kopplade till ökad skuldfinansiering och potentiella överinvesteringar. De framhåller dock att AI redan börjat ge konkreta produktivitetsförbättringar hos slutanvändare, bland annat inom byggprojekt och administration.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Nvidia, ASML och TSMC med vikter om 8,0, 5,6 respektive 5,2 procent.

Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.