STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Sysselsättningen i USA har bara ökat långsamt de senaste kvartalen, men till skillnad från tidigare år verkar de publicerade siffrorna något underskatta sysselsättningstillväxten.

Det skriver Commerzbank i ett marknadsbrev, inför den amerikanska statistikbyråns (BLS) årliga revidering av jobbstatistiken, som publiceras den 28 augusti.

Revideringen gäller perioden april 2025 till och med mars 2026, och Commerzbank tror att sysselsättningen i mars var cirka 250.000 högre än vad som tidigare rapporterats. Detta efter tre år i rad med nedrevideringar.

Sysselsättningen ökar nu i en relativt långsam takt. I juli var den endast 0,24 procent högre än ett år tidigare, och jobbtillväxten har i snitt endast varit 32.000 i månaden.

Arbetsmarknadsstatistiken bygger på en månadsundersökning av 119.000 företag och myndigheter, som tillsammans täcker omkring en fjärdedel av den totala sysselsättningen.

Jobb på nya företag, och de som försvinner när företag lämnar marknaden, uppskattas med hjälp av "birth/death"-modell.

En gång per år stäms sysselsättningssiffrorna av mot ett nästintill heltäckande datamaterial. Detta bygger framför allt på de obligatoriska rapporter som alla arbetsgivare måste lämna till delstatens arbetslöshetsförsäkringssystem. Sysselsättningsdata justeras sedan med mars som referensmånad.

De preliminära resultaten nästa vecka införs dock inte i sysselsättningsstatistiken förrän i början av följande år, som en del av den slutliga revideringen.

Under 2024 och 2025 var behovet av revidering ovanligt stort. Som ett resultat reviderades sysselsättningen i mars 2025 slutligen ned med 862.000 jobb.

Det datamaterial som krävs för referensrevideringen samlas in kvartalsvis genom Quarterly Census of Employment and Wages (QCEW). Hittills har QCEW-data publicerats fram till och med december 2025. Materialet täcker därmed tre fjärdedelar av den period som omfattas av revideringen.

Utifrån denna statistik gör Commerzbank bedömningen att sysselsättningen kommer revideras upp med 250.000 och med mars 2026, motsvarande 0,16 procent.

En anledning till att behovet av revidering sannolikt blir betydligt mindre än under tidigare år är att statistikerna har reviderat birth/death-modellen. Under tidigare år hade modellen lagt till alldeles för många jobb till de enkätbaserade resultaten.

"Även om revideringen förändrar utgångsläget – även om den inte kommer att införlivas i statistiken förrän nästa år – är det osannolikt att den leder till en omvärdering av utvecklingen på arbetsmarknaden sedan mars. En mindre revidering tyder trots allt också på att statistikerna har förbättrat sina modeller, vilket även bör bidra till bättre kvalitet i den aktuella arbetsmarknadsstatistiken", skriver Commerzbank.

Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt